深圳新兰德：“9月回归”孕育升机

　　深圳新兰德 冉兰

　　下半年市场环境好坏参半

　　自年初SARS病毒的影响受到控制后，国内经济增长势头迅速回升，尤其是受SARS冲击较大的商业、交通运输、旅游等行业出现大幅好转，有利于提升该类上市公司的业绩，因而 其市场表现会明显好于上半年。不过，下半年开始，国家为了加强经济结构调整、治理局部经济过热而采取的金融监管措施，包括收紧房地产信贷政策、提高商业银行存款准备金率等，虽然并非针对证券市场，但由于货币市场与资本市场有着千丝万缕的关系，对股市的资金面的影响还是相当明显的；促成投资者对后市的看法会比上半年趋于谨慎，故下半年的市场环境将决定股市略差于上半年。

　　后市将展现“9月回归”攻势

　　观察由6月份开始的下跌走势，可以发现一个标准的下降通道正在形成，8月下旬的低点正好处在该通道的支持点上，同时，技术指标如RSI、K%D以及PSY等均出现在底部，显示大盘技术超买严重，同时，根据笔者的观察，目前有下列两大技术动力支持大盘回升：

　　其一是形态方面，上证指数8月初段下探1460点后反复震荡，随后曾一度拉出大阳线，令不少人误认为大盘将触底回升，但可惜成交量太小，得不到广大投资者的认同，当第二次下穿该低点时，引发了大量的止蚀盘涌现，是近三周大盘阴跌不止的主要原因。观察上述大市的基本走势模式，笔者发现与去年底今年初所形成的"振荡→向上假突破→缩量急挫"的所谓"下跌三部曲"相当类似，且在跌市的后期都出现裂口未补的现象，虽然近期下滑是以阴跌代替了急挫，但模式还是非常一致的。因此，周一裂口下挫后，周二、周三稍作停顿，周四又再度大挫，并创下1415点2月以来的新低，图表转势讯号业已形成。

　　其二是周期方面，笔者发觉从江恩的周期上看，有三个循环值得留意。一是由1311点开始的154天周期(圆形的七分三，近年重要的转折点)，正好于上周四出现，创1415点的新低可能与此有关；二是由1649点开始的90天周期，其目标将在上周五出现；三是60天周期，由6月3日今年的次高点计，其目标已在上周二出现，也就是说，三大周期均同时出现在一周内，因而增大了大盘转折的动力。

　　此外，另一个更值得我们关注的是“9月回归”神秘性，根据深圳综合指数近十二年的走势，将发现一个相当神奇的价格现象，即多数9月都出现回升。“9月回归”的作用并非指示市场顶底部的阻力或支持，而是向人们指出当年的9月回升将会出现在某一时间上，根据这一预期，我们完全可以从7、8月的趋势变化去决定市场的投资策略，如目前深综指已经跌至390点以下，但与所预期的9月中旬的回归位420点相比，存在着大约30多点的空间(相对沪综指大约有100-130点附近)，显示一波中级的反弹行情极有机会发生。

　　根据近期行情低迷以及“9月回归”的理论指导，9月份深沪两市出现回升的机会将大大增加，并有可能超越420点或1550点的阻力，但终究下半年大环境气候及市场面资金的紧张，预料第四季度市场将重新回落，并有进一步测试新低的可能。因此，从这一意义上说，近期的反弹与其说是博取反弹还不如说是候高出货或清仓，毕竟，在中国股市大牛市到来之时还有最后一个痛苦的下调过程。