野山工作室:千万别做看客 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年09月01日 15:24 新浪财经 | ||
野山 航天信息(600271)公布2元多的中报之后,市场上一片唏嘘之声。与此同时,今天的开盘价,就是涨停板。很显然,2元多的中期业绩,让广大的股市投资人大饱眼福,大饱耳福,心动手痒也是正常的。有一位在北京大学听过我讲课的朋友打电话交流说,现在的市场平均市盈率是30倍左右,小盘股应该在40倍以上,科技成长的股票市盈率更高。航天信息是典 我非常谨慎地同意他的观点的一半。为什么要谨慎?为什么只同意一半?很显然,理论上的东西,在市场的实际中,总是会呈现出市场本身的阶段性特质的。比如用友软件(600588)吧,2000年的收益是0.53元,2001年的收益是0.7元,2001年5月18日上市的当天,股价涨到100元。当时的市场,可以说对用友的预期是相当高的,很多评论都认为股价应在百元之上。但是后来呢,从100元跌下来,一直跌了一多半。 不过即便如此,用友现在的股价复权之后,还是高达46元以上,比今天的航天信息涨停板价格(35.97)还高出不少。但是航天信息涨停板开出之后,瞬间就被打下来,一直在35元之下徘徊。虽然后来涨回去了,但总是让持股的人虚惊了一场,应该说,那一波的调整,就是我“谨慎”的原因。当然,庄家调整一下,有了继续上扬的基础,那是另一回事。 谨慎的原因,还因为现在的市场,有很严重的恐高症,对于15元以上的股票,都认为价格很高了——有很多资金持有人对我说,他绝不碰10元以上的股票。而15元的股票,在过去的较好的市场情况下,不过是中价股而已。 但是,既然是价值投资,市场的选择必然会产生变化。而这种变化,先知先觉的大资金,在发动了波澜壮阔的国企大盘股的革命之后,肯定还要发动小盘股的价值发现型的投资革命。相信,不论是十亿数十亿的大盘股,还是三亿两亿的中盘股,甚或是几千万的袖珍小盘,只要真正的有投资价值,都应该最终享受价值观投资资金的亲睐。 因此,股票价格的高低,不是绝对的;股票价格高。往往有高的道理,低,也往往有低的理由。而且基本上可以断定,30元以上的股票,不一定价格过高;甚至,我过去几次谈到,100元以上的股票应该不是什么希罕的事情,关键看有没有值100元以上的价值的公司。比如纳斯达克市场的网易,可以从0.51美元涨到50美元之上,那是价值发现。难道,我们的市场就不会有那样的价值投资者?即便网易是在非理性炒作,但股市从来都是投机和投资并行的,投机行为,虽然可以使股价短期偏离价值,但是,它可以活跃市场,可以让股市魅力四射,可以给股市融资功能带来方便。 对于纳斯达克市场,我是外行。但是,无论如何,网易为代表的网络股的大涨,或者说暴涨,是不争的事实,我这里再说一遍外行话,也还是可以的。 阶段性的表现,对于股市的投资或者投机的参考是非常重要的。比如2001以来两年多的下跌,消灭了绝大多数的高价股;甚至,有些亏损公司的价格都超过了绩优公司,这是正常的,因为存在的就有它的合理性的一面。为什么?因为亏损股会乌鸡变凤凰呀。那是一个阶段的历史现实。但是,乌鸡变凤凰不可能永远掩盖绩优股的光华,真正的典型的绩优股最终还会大放光彩,而且不论是大盘股中盘股还是小盘股。 今天行情的大涨,宣告了调整的结束。应该说,航天信息肯定是做出了微薄的贡献。 时机到了,大家千万别做看客。机会每年只有几次,抓不住,就会后悔长久。(与野山联系:ysv@21cn.net;www.yeshan.com.cn)
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