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宋宏云:短期弱势难改中线反弹可期

http://finance.sina.com.cn 2003年09月01日 10:21 新浪财经

  银河证券兰州营业部宋宏云

  沪市大盘从6月22日(夏至)前后步入中期调整,于6月19日向下跌破年线位1538点以来,运行至8月26日是49个交易日,是7的7倍数,当日见到低点1417点后翻红连收两阳,上周四在横盘3个半小时后于尾市还是选择了向下突破,使得市场各方的反弹预期化为泡影。

  按照理论数据测算,沪市大盘回落至1425点后应该有一个反弹,这是因为:前期高点1649点与年内低点1311点之差是338点;

  338点的三分之一112点;

  大盘回调低点便是1649点-(112点*2)=1425点,是回撤三分之二;7的32倍数是224,1649点-224点=1425点。

  回顾上周盘面的变化,沪市大盘虽然到1425点后的上周二、周三翻红收阳,最高到1432点,但是终因市场迷雾笼罩,交投不济人气涣散,在上周四横盘至尾市前30分钟,大盘还是依然决然地选择了继续向下突破运行的趋势,并于1414点的新低点再一次刷新了近期低点记录,周五再向下探低至1406点,距离笔者测算第四挡回落1401点也只有5点之差。应该说大盘抵达1401点一带,从短期来说就已经到位了。在6月中旬,笔者计算并撰文提出:6月22日(夏至)前后沪市大盘将进入中期调整,其回撤位为:第一档应该是前次高点1649点回调后的低点1473点。以前期小斜率上行通道下轨1509点为中期回调的基点测算,同样以7、9或7、9的倍数计算:5*7=35;4*9=36;取36为第一档,即1509-36=1473点;

  第二档就有可能是1473-36=1437点;

  第三档就是通道下轨1509点减去通道波幅垂直宽度108点,即:1509-108=1401点。

  也就是说,大盘回撤的理论点位(笔者自行总结测算方法)是:1473,1437,1425,1401。

  以前后两组为界,认为1440点下方应是安全区,相对于年内走势,中线1440点下方投资风险也已经接近低位。但是,由于央行调高一个百分点商业银行存款准备金率消息的公布,新股发行上市频率的加快,招行拟发行100亿可转债信息的披露,以及9月1日央行5号令的实施等诸多不利于市场转暖的消息兑现,瓦解了市场各方短线反弹的预期。对市场短线构成了很大的负面影响,使得依赖于资金推动的市场进一步陷入了失落的情境之中。就以上消息对市场的负面作用将主要以如下几个方面展开:

  一是5号令对券商的影响必将使市场资金面吃紧。而“实名制"实行后,股民在银行开立证券交易账户时必须出示真实身份证,庄家不可能再通过“假账户"转移资金或取现。因此,过去入市的部分庄股资金,可能选择撤离股票市场,一些准备进场的违规资金也将望而却步。

  二是近期央行一直在公开市场业务操作中进行正回购,并且规模还不断扩大。有评论认为,这是央行抽紧银根策略的体现。央行将于9月21日起就法定银行存款准备金率提高1个百分点。另外有研究人员提出,银行的贷款利率在明年可能会调高。这样一来,央行的三大政策工具——公开市场操作、法定准备金率及利率,都先后正式或者非正式登场,其目的无非就是要控制贷款的过快增长,也就是为了抽紧银根。加大正回购力度是为了回笼货币,提出提高准备金率是想发挥窗口指导作用,而对今后利率走势做出预测更是表明了资金价格的运行趋势。央行抽紧银根以后,通过复杂的传导过程,其影响终将会在股市的入市资金中体现出来。尽管现在央行实际在做的还只是加大正回购,但这已经对金融环境产生了重大的影响。三是新股扩容节奏加剧打破了现有的资金供需平衡。随着南方航空、中原高速以及中金黄金、华夏银行、山东黄金等大盘股的陆续登场亮相,下半年市场扩容压力将远大于上半年。据有关统计资料显示,今年上半年受"非典"疫情的影响,仅发行36只A股,筹资额为184.09亿元,同比减少50.27%,其也预示着下半年的融资额度将会出现较大幅度的回升。以目前获得的数据分析,预计下半年新股首发规模至少达到400亿-500亿元,才能与去年维持接近的水平。若达到这一目标的话,初步测算下半年的扩容规模将有可能是上半年的3倍以上,如果市场要消化近500亿元的新股首发规模,则二级市场相应需要700亿-900亿元的资金来承接。此外,以华夏银行引领的新股打包发行方式也将会改变市场的扩容节奏,尤其是当这一发行方式改革无视于市场承受程度而强行推出的话,只会更进一步加大市场资金缺失的压力。

  从技术面来看,在经过从6月19日开始中期回调到8月29日,大盘运行了54个交易日,大盘也从6月19日的高点(即6月19日开盘1557点)到截止上周四低点1414点下跌了143点,回调了7的20倍,9的近似16倍数。从今年4月16日见年内高点1649点,至8月29日回调运行90个交易日,90是7的近似12倍数。至上周是见年内高点1649点大幅回落以来的第十八周。18是自然数尽数9的两倍数。通过市场运行周期,从以上的几组数字分析,大盘有结束中期调整的可能。另外,大盘从年内高点1649点回落运行至8月22日是18周,是9的两倍数,上周恰好是第18周的结束,也正好是9的两倍数运行周期,沪市大盘有以18为运行周期循环的规律,如果沪市大盘仍然延续已有的内在运行周期,可以初步确认从时间上大盘继续向下运行已经接近尾声,从空间上,沪市大盘从年内1649点高点回落到1406点(上周五低点),是243点,243点是7的35倍数。1406点也是距离笔者6月中旬对此次沪市大盘将进入中期调整后回落第四挡1401点最近的点位。也已经是1425点的绝对下方,1425点是沪市大盘从年内低点1311点至年内高点1649点回撤的三分之二位。因此,从市场运行的时间和空间上来看,大盘继续向下的运行空间和时间都已经不多。

  技术指标CDMA、DMI、RSI、W%R、KDJ等也显示并传达出了短线弱势延续,中期反弹要求强烈的信息。

  综合上述分析,大盘短线弱势难改,但由于技术面的要求,中期反弹仍然可期。在展开中期反弹的初期大幅震荡是难免的,而反弹也只会在局部板块中展开,投资者应特别关注7月分发行上市的次新股板块的表现。从趋势模拟图显示,由于数值发生明显背离,本周沪市大盘将继续呈现止跌企稳,震荡反复的走势。

  其具体表现可能呈现:

  周一震荡反弹;周二大幅震荡,小幅反弹;周三震荡盘整;

  周四震荡回落;周五震荡盘整。

  本周支撑位1404点,强支撑位1497点,阻力位1432点,强阻力位1446点。






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