杨敏：底部总是在痛苦中诞生

　　广发 杨敏

　　周四大盘仍表现低迷整理的走势，成交量仍是困扰市场的主要因素。今日沪市仅成交41亿元,扣除新股山东黄金首日上市的成交部分,成交实际上仅约37亿元。成交量一直是制约大盘近日反弹的主要因素。

　　从今日的盘中看，首先，今日上市新股山东黄金表现突出，是盘中主要闪亮点。山东黄金是继中金黄金之后短期内上市的第二只黄金股，从股本结构和业绩情况分析其比中金黄金更具优势，在中金黄金上市首日示范效应下，该股涨幅度较大且表现稳健。这两只黄金股上市后无论是涨幅、还是换手率都较此前一段时间大得多，其良好表现说明有主力积极参与，将对未来新股和次新股板块有所影响。

　　从形态上看，前不久上市的南方航空比当前大盘形态上强得多，考虑到其参与者主要是机构，共同的利益将会使其后市涨多而跌少，加上华夏银行的今日发行，上市也为期不远，上市后其有可能与南方航空相互作用，作为大盘股，在当前成交量较低的情况下，其举手投足对大盘的影响举足轻重，因此，其有可能重复中信证券和中国联通上市后共同大幅飙升的历史。若是如此，在中金黄金和山东黄金有主力参与的情况下，次新股板块有望被借机“炒”一把。同时部分次新股已经逐渐突破板块空头重围，如今日表现突出的海正药业和航天信息。

　　其次，涨幅榜上的个股多具有超跌股、重组股和小盘股的特色。鲁润股份今日放量涨停，其今日换手率约4%，这与当前低迷的市场形成鲜明对比，其具有小盘和超跌特点。说到个股，也不得不提南京新百，该股近日连续放量上扬，自8月18日以来，其累计换手率超过40%，最大涨幅也超过40%，所说该股因与德隆合作实施MBO而受到追捧。最后，庄股跳水现象仍令大盘望而生畏。在跌幅榜上，望春花、ST中燕、乐凯胶片、古越龙山和郑百文跌幅较大，居跌幅榜前列，除乐凯胶片作为蓝筹科技股因前期涨幅较大而大幅下跌外，其它几只个股形态上均呈现出庄股特征，特别是ST中燕和郑百文近日大玩“过山车”，让人心惊肉跳。这些个股的下挫直接导致大盘今日尾市的下挫。

　　成交量的低迷，大盘不愠不火的阴跌，如同钝刀子割肉，让投资者倍受煎熬。但面对今年“二八”现象，多数个股惨烈地缩水，我们已经吞下了一江苦水，可能还会有最后一口，现在，我们还有必要在乎这一口吗？从投资者心态来看，目前广大投资者牢骚满腹，且牢骚的话题得到市场的普遍呼应，如《拿什么拯救你，我的股市？》，现在有近半数股东帐户成为“死帐户”等，在市场产生了强烈反响。

　　从消息上看，继华夏银行发行后，市场扩容速度有增无减；在央行通过市场公开操作加大货币回笼后，又打出更大的“牌”——提高贷款准备金；在股市经历持续寒冬之时，市场谈论警防投资过热的论调又起；这些对股市的利空作用将相当明显，历史经验表明，频繁利空常常可以打压出一个较为坚实与重要的底。同时，还有一个比较怪的现象，只有在底部区域时，利空的传染力最佳，即说到哪一条利空，大家都清楚。与大盘处于1300点附近时，市场大谈特谈推倒重来，有着异曲同工的意义。就技术而言，大盘自7月18日1540点以来鲜有的像样的反弹，有可能会在1400点附近一带出现集中反弹。

　　值得强调的是，真正的底部很少被发现，参与的人则更少。再说我们是人，而不是神，真正出现底部特征时，我仍会保持怀疑的态度，而错过机会。那么我们何不在相对底部区域先参与一部分呢？就当前而言，我认为已经进入底部区域，部分重仓的投资者不要在此阶段割肉，免得割了一个地板价。而仓位较轻的投资者，则可逢低分批适量买入，特别是放量下跌恐慌盘出逃之时，更是参与的好机会。