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宋心磊/国泰君安
走势分析：受央行调高存款准备金率和逆回购两个消息的发布影响，前两日沪市两市走出不同的走势，一冷一热的政策变化无常对市场的走势不利因素更大，从今日前市及午后的表现看，两市又呈现反弹无力，继续整理的状态，从短期的技术走势看，已然存在超跌反弹要求，好多条短线技术指标线处在超跌位，但是就凭目前以T类个股拉高来投机以及次新股
不断创新低的情况来判断，估计市场短线启动反弹的几率较小，而且IPO、增发、可转债等一系列融资手段层出不穷，使得本来入市意愿不强的有限市场资金，在入场抢反弹的问题上犹疑不前，造成虽然指标超跌但实际上无多方肯入场的尴尬局面，除非出现比较明显的领军资金快速带动人气，否则目前的状态继续下去，沪市1400点不保是小事，大盘的中线恶性循环式的缩量阴跌将不可避免，所以短期内市场人气的重聚非常重要。
市场热点：1、媒体热点：为了完善立法推进市场健康稳定发展，证券法修订研讨会在京召开，证券法的实施也有4年之久，随着证券市场的不断变迁，一些当初的规定已经不能适应市场发展需要，甚至有些条款会起到阻滞作用，所以修订证券法的讨论上半年就展开了，目前的研讨会可以说是序幕。华夏银行10亿股的发行撬动回购市场，一些短期回购品种涨幅惊人，而央行在短短两日里出台了两条方向相反的货币政策，虽然实施周期并不一致，但实质上还是起到了短线资金缓解的作用，但中线来看其影响作用仍不可小视。
2、再融资方案增多是今年中报中一个比较突出的特点，以往年度是配股、后来是增发，今年却是可转换债券，笔者注意了招商银行的可转债，是在其中期业绩增逾3成的情况下提出的方案，可见上市公司趁着业绩尚好的时候不失时机的再融资的意图特别明显，有数据显示，今年已经公布中期业绩的公司里有70多家提出再融资方案，远超过往年，而且还有招商银行这样的百亿额度的航母级融资，对市场资金的影响程度不可小视。
3、市场热点仍然没有改变散乱无序的状态，个股表现不能带动板块的弱势格局较为明显，说明人心相当涣散，今日两市涨幅前列多被ST个股占据，说明弱势市道下，资金反而追逐风险较大的T类个股以博取短差，而不主动买套指标股和业绩股，两市跌幅前列的个股看，沪市跌停的古越龙山，近期呈现明显的庄股跳水走势，深市的聚友网络则是因为今日公布了增发方案，遭受市场的抛弃。
后市操作：热点散乱，人气不变，量能难增，行情清淡是目前市场的最主要特征，不是市场没有反弹需求，而是各种因素制约着大盘的反弹要求，在目前的市场状态没有改变，市场反攻信号没有发出之前，暂时还是保持轻仓观望为好，一些明显跌不动的次新股可以作为关注的重点对象。
(国泰君安)
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