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广发杨敏
继央行加大监管房地产贷款后，央行又连续大规模发行票据回笼资金，本周一央行出台了将提高存款准备金的消息，这将使得股市资金面雪上加霜。同时，在8月份券商峰会上，并没有出台投资者所期望的利好，相反，管理层却再度高举监管的“大旗”。这就是说，管理层出台利好来刺激股市活跃的可能性较小。再从我国股市历史经验来看，下半年行情机会
本来就相对较少。从时间来看，再过三个交易日就进入9月，而每年12月31日为资金集中结算日，年内满打满算也只有四个月，考虑到一些主力机构资金都要打提前量，这样给主力可操作时间较小。在这样的市场环境下，投资者该怎样看待年内的市场机会呢？我认为机会主要集中在重组股(特别是沪深两市本地重组股)、中低价科技股和超跌次新股。
机会主要集中在重组股上
资产重组是资本市场永恒的话题，全球资本市场津津乐道的讲演着一个又一个传奇故事，也不断创造着奇迹。由于我们证券市场起步较晚，市场尚不规范，广大投资普遍的重投机轻投资(中长线的价值)，进而形成以高度投机思维主导的中国股市。资产重组投机的温床，在我国证券市场形成了一个规律，即“上半年炒业绩，下半年炒重组”。这主要是因为上半年资金面较宽松，主力可营造大概念，产生大行情，以致可以容纳大资金，获得安全稳定的收益。而下半年资金面相对紧张，通常难以产生大行情。重组行情对资金要求却不苛刻，资金紧张时可以进行游击战，资金宽裕时可进行规模的重组板块的运作。更重要的是，重组行情从来不缺乏题材，无论是咸鱼翻生碳变钻石，还是兼并为王，都可以成为主力爆发行情的理由。今年重组股机会更是难得，上半年蓝筹股行情火爆之后，股价结构性调整相当惨烈，形成特殊的“二八”现象，资产重组个股由于缺乏市场资金的关照而持续下跌，一些个股的股价纷纷创新低，形态上跌无可跌，价格较低的重组股更容易符合市场的投资偏好。目前重组股已经形成突出代表。如近日ST中燕和郑百文在大盘调整时，闪亮登场，8月份以来，最大涨幅高达73.93%和55.64%，赚钱效应令人振奋，并将激起一批重组股前赴后继。另外，随着半年报的逐渐披露，近期将有更多的ST个股申请恢复上市，这将使得重组股阵容，并刺激重组行情的继续活跃，同时进入九、十月份后，一些企业与政府又将出现重组忙，这也将会为将重组股行情注入活力。
科技股板块有望将为明年行情热身
自今年上半年的主流板块由盛而衰，陷入持续调整以来，科技股不时出现盘中活跃起的场景，并引起了市场广泛关注。科技股行情是众望所归，其寄托着广大投资者对大盘未来行情深情厚望，5月份以后，主流板块走下坡路之时，科技股曾有几次集中出现在涨幅榜上现象，这可理解为科技股行情的前期躁动。从形态上，科技股经历长达三年的调整，跌幅大且调整充分，目前科技股价值低估比较普遍，有成长为新热点的基础。无论是从行业复苏，还是从科技股整体形态来看，科技股反弹都较为合理。从今年科技股表现来看，科技股从概念炒作转向价值发现的过程已逐步展开，东方明珠、中信国安、大唐电信、清华同方和深科技等科技股板块的价值型个股，率先走出强势。这类个股有着良好的成长性、市场形象和市场号召力等优势。但这些价值型个股同样具备蓝筹特征，而蓝筹股当前整体以回调为主，从而限制着部分高价科技的作为。显得更为关键的是，在当前资金面较为紧张的情况下，年内科技股酝酿大行情的预期明显减少，但主力需要让其保持一定的活跃度，以便于2004春季科技股行情打下伏笔。因此，中线投资者可逢低在科技股上布置一些仓位。
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