|
近期大盘在消息面的影响下再次下挫，综合各方面因素来看，扩容加速，市场的资金面吃紧，大盘止跌信号并不明显，仍然处于下降通道当中。
近期政策面传出消息，自2003年9月21日起，提高存款准备金率1个百分点，即由现行的6%调高至7%。存款准备金率属于基础利率，该利率的调高必将对证券市场运行产生重大的影响，对股票和债券市场来讲属于重大利空。由于法定存款准备金威力巨大，法定存款准备
金率的微小变化会造成货币供给的巨大波动，同时带有很强的宣示效应。这次中央银行提高存款准备金率，无疑会对证券市场产生重大影响。今年以来，证券市场一直处于持续低迷之中，特别是股市融资数量一直在下降。其中，除投资人信心不足外，还有一个最主要的原因就是资本市场的后续资金支持不足。可以肯定，这次调高存款准备金率对资金继续进入资本市场的影响较大，主要是一些上市公司从银行取得贷款的难度加大。对于机构投资人来讲，调高存款准备金率意味着国家对银根的抽紧，手头现有的资金先保证再生产的需要，不会将太多的资金投入股市。同时，该政策是对筹资成本有较大的影响。随着流动性的抽紧，商业银行可能会适当提高贷款利率的上浮幅度，这将加大贷款人的借款成本；由于资金偏紧的趋同性，会导致同业拆借市场的利率适当提高；长期债券利率将会随短期利率的不断提高而进一步走高；国债、企业债及政策性金融债的筹资成本都会相应提高。对证券市场属于重大利空。
从指数上看，市场重心回落至年内低位。自上周以来，上证综指再度回落至1400—1430点区域，而此区域属于年内上证综指较低的运行区域。据统计，截至昨日，年内上证综指在1400点以下运行的交易日为8个，在1400—1450点区域运行的交易日为3个，在1600点之上运行的交易日为5个。由此说明，年内大部分的交易日，上证综指运行的区域为1450—1600点区域。而目前上证综指回落至1450点下方，表明目前上证综指的重心已经回落至年内较低的位置。如果从绝对值上分析，目前的点位是年内最低的第9、10、11个交易日。由此说明，市场重心已经回落至年内低位。如果考虑到新股上市对指数的影响，则目前综指的水平会更低一些。据统计，今年上市的近40只股票，将会导致上证综指上涨18个点左右。
从技术面看，目前市场内在动力不足，无法产生赚钱效应。近期成交量日益萎缩，上海单边维持在40亿左右得成交量显示出市场如“死水一潭”。虽然盘中有个股活跃，今天也出现了涨停的股票，但是翻来覆去就这么几只股票，郑百文、ST中燕、天山股份、华神集团等，都是一些与德隆等机构有关的股票，而这些股票又很少有普通投资者问津，如此怎能吸引投资者，活跃市场气氛呢？充其量只能自拉自唱而已。因此他们的上涨对大盘的贡献是微乎其微的。技术形态上来看，今天两市都留下了一个向下的跳空缺口，该缺口对大盘产生了较大的压力。由于许多的投资者的股票套牢较深，投资者也不愿意割肉，所以，许多的账户出现了“死户”的现象。而场外的资金正逐渐流向香港市场以及期货市场，所以，在没有新的热点板块出现的情况下，场外资金也不愿意进场。于是造成了大盘抵抗式下跌的走势。从技术上看，中期均线呈现典型的空头排列。由于在下跌的过程中成交量是一种温和的状况，所以，这种抵抗式的下跌对市场的影响还是比较大的。技术面显示空方还是占据明显优势。
综上，目前市场仍处于下跌中继态势之中，止跌的信号并不明显。因此，投资者宜继续保持谨慎的投资的策略，不宜大举建仓。
| 
