北京首证：短线操作以谨慎为主

　　今日市况:

　　今日沪深两市在利空消息影响下进一步下跌，尾市双双以阴线报收。其中沪指以1422.18点报收，下跌16.71点，全天成交45.75亿元。深圳成分指数下跌27.70点，以24.81点报收，全天成交24.81亿元，今日两市成交量略有放大

　　热点话题:

　　人民银行决定提高存款准备金率1个百分点这一货币政策的调整，证实了人们从一季度以来的猜测，必将对金融运行乃至下半年国民经济的运行产生重大的影响。法定存款准备金率是法定存款准备金制度的一个重要组成部分。通过调整存款准备金率中央银行可以有效控制货币供应量，准备金率的微小变化将会导致货币供应量的大幅度增加或减少。另外，中央银行借助准备金的缴存集中银行资金，通过直接贷款或调整再贷款等计划分配手段，就可以实施以结构调整为目的的信贷控制。由于法定存款准备金威力巨大，法定存款准备金率的微小变化会造成货币供给的巨大波动，同时带有很强的宣示效应。这次中央银行提高存款准备金率，无疑会对金融机构的流动性产生重大影响。我们暂且不研究此次调整对金融系统的影响，就资本市场而言，主要是导致社会筹资成本的提高。随着流动性的抽紧，商业银行可能会适当提高贷款利率的上浮幅度，这将加大贷款人的借款成本；由于资金偏紧的趋同性，会导致同业拆借市场的利率适当提高；长期债券利率将会随短期利率的不断提高而进一步走高；国债、企业债及政策性金融债的筹资成本都会相应提高。而证券市场的一个最敏感话题就是资金问题，社会融资成本的提高将对股市发展形成一定的冲击，进而引发市场一定程度的振荡。

　　热点分析:

　　在今日的市场交易中，随着大盘的振荡，个股行情的活跃程度明显降低。郑百文及ST中燕等个股表现出活跃，虽然这两个股票在很大程度上属于个股行为，但在目前的弱势环境中，这两个股票的短线强势还是刺激了部分重组股的短线活跃，大盈股份、上工股份等个股的短线活跃都属于这种情况，但这些股票的操作价值比较低，对此投资者也应该有一定的心里认识。钢铁板块在凌钢股份的带动下出现了短线的急速拉升走势，但是该板块的短线活跃更多意义上属于资金的护盘性质，钢铁板块的持续活跃能力还有待进一步观察另外，少数科技股也有短线的强势表现，大唐电信、上海邮通、有研硅股等表现相对活跃，该板块是近期市场资金不断倾斜的对象，决定了该板块的活跃程度将不断提高，但是科技板块还需要市场的进一步认同过程，同时介入科技板块的资金还属于建仓阶段，决定了科技板块还不具备化解行情危机，但该板块却值得投资者反复追踪，操作上还是以逢低吸纳为主。而次新股群体却表现出大面积振荡，中科合臣、亨通光电、中创信测等个股不约而同出现在跌幅前列，虽然近期次新股还表现出一定的活跃，但是运作次新股行情的基本上是短线的投机性质资金，这些资金只是以赚取短线价差为目的，并没有长线运作的意图，行情一有风吹草动，这些资金就可能仓皇出逃，因此次新股的短线振荡也在预期范围之内，次新股以短线的急跌方式来释放风险。

　　后势研判:

　　我们分析近期市场的资金面情况：先是有关部门检查国债回购问题，导致相当部分违规资金被迫退出了证券市场；其次是央行5号令的实施也使得一部分灰色资金只能撤离证券市场；最近华夏银行即将发行，将在市场中筹集56亿元的资金，估计不久长江电力也将发行上市，据说将筹集100多亿元的资金，近期市场的扩容压力是巨大的。而央行提高存款准备金率，进一步提高了社会资金的融资成本，使得市场的资金供应更加紧张。而资金有是证券市场的生命线，缺乏资金的有效配合，行情的短线走弱也就成为合理选择。短线市场将进一步向下探底，后市沪指将考验1400点整数关附近的支撑作用。短线操作以谨慎为主，耐心等待行情的止跌企稳。

　　首证点股:

　　格力电器　逆势七阳价值凸现

　　格力电器(000651)公司主营业务范围为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务，上半年每股收益0.35元。据半年报显示，公司依靠全体员工及广大经销商的共同努力，报告期内克服了部分原材料涨价及非典影响的双重困难，取得了良好的经营业绩，进一步巩固了行业中的领先优势，实现主营业务收入48.08亿元，比上年同期增长38.46%，实现净利润18,635万元，较上年同期增长10.29%。随着公司的不断发展壮大，国际竞争能力也不断增强，同时受我国加入WTO的正面影响，报告期公司的出口大幅增长，实现出口销售收入9.98亿元，较上年同期大幅增长174.78%，出口收入占总收入比例从上年的9.39%快速提升到20.77%。

　　从走势上看，经过三个多月的震荡下调之后，该股上月底在7.60元获得支撑并呈稳步盘升态势，尽管上周二跳空上行留有较长上影抛压，本周一也以下影线方式封闭了上升缺口，但日线逆势形成七连阳的强势组合，近日股价未随大盘下调反而略有上涨，中短期均线多头上行构成十分有力的支撑，形态也出现较明显的头肩底特征，公司半年报市赢率非常低，目前颇具中长线投资价值，短线反复时可适量介入。