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招商证券常锦
上周五各大媒体都在报道华夏银行将发行10亿股A股消息。先不谈发行方式的改动，就其每股5.6元的发行价而言，对两市银行类股的压力实在不小。以目前新股上市的溢价分析，华夏银行开盘升幅100%的可能性不大，假如开在8元附近，其它银行股就有不小的回调压力。
不出所料民生银行开盘后就出现了大跳水，该股2003年中报每股收益是0.19元，尚且说得过去，但是公司发行的40亿元“民生转债”自2003年8月27日起可转换为公司A股股份，这则消息实在是不小的利空，40亿元而且转股价是7.73元，股价没有不跌的道理，再与华夏银行5.6元的发行价相比，更是雪上加霜，于是股价大幅下跌，并且伴随有成交量的明显放大。从技术走势看，该股已经完全破位，而且股价从前期的一路阴跌到现在的急跌，对市场的杀伤力是极大的，其它几只银行股也有不同程度的下跌，除深发展外，浦发银行、招商银行都创下了近期以来的新低，而且技术上也呈现破位之势，看来受华夏银行这个“不速之客”的影响，整个金融板块短期走势不容乐观。
民生银行的破位并非仅仅因为华夏银行以及可转债的影响，更必然的原因还是上半年主流板块大幅上涨时累积下的做空能量。该股在当时是最强的金融概念股，其影响力和已经节节走低的汽车板块中最强的长安汽车是一样的。长安汽车自从公布中报后不断下跌，每次股价在盘中的下跌都对股指产生较大的冲击，或者说它的下跌明显推动了两市股指的快速下行。在此之前还有马钢股份的阴跌，而这些不断破位下行的主流股对股指走势的影响是深远的。理由很简单，上半年它们上涨时强劲地推动了股指的上升。在股指上涨的时间里，市场只有20%的股票强于大盘，有80%的股票是明显弱于大势，应该说这些大市值的主流股对指数的推动力是绝对的，那么现在它的下跌拖低指数也是合情合理的，问题只是还有多少主流股还没有跌下来或者还没有跌够，指数还有多大的下跌压力。
分析所有的主流板块个股，随着民生银行的率先放量破位，它们的跌势可能就此加剧，不过与此同时这些个股也会加速见底，之后就是股价的反弹，同时它们的反弹更会有效地带动股指上涨，这应该是周而复始的规律。从这个角度来说，我们更希望这些主流股都早一些快一些跌下去，也好让指数早些有反弹的理由和空间。
面对如此弱势的股指表现以及持续加强的扩容压力，还有主流股尚未充分释放的做空能量，投资者的心理承受力正在经受考验，不过塞翁失马又焉知非福，没有跌就没有涨，没有压力也就没有动力，股指的下跌始终都会以上涨来修正。
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