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上周沪深两市股指继续下行整理，但跌势有所放缓。周Ｋ线是一根带有短上下影线的小阴线，成交量比前周小幅萎缩，但分布比较均匀，沪市日成交量在37亿至45亿元范围内波动。
上周有几个比较明显的特征：一是Ｂ股成为带动下跌的主要力量。周一，沪市Ｂ股放量大幅破位；周二是深市Ｂ股的补跌；周三两市一同大跌。周中，沪市Ｂ指击破了100点关口
，创下了自2001年3月以来的新低。Ｂ股的急剧向弱，对Ａ股形成了一定的影响，成为带动股指下跌的主要力量。
二是周五出现的利空消息，对市场影响不大。当日共有两条重量级的利空消息出台：一是发行数量达到10亿股，筹资额达到56亿元的华夏银行将发行。华夏银行的发行，在市场上流传已久，利空作用已被市场前期的走势所消化，故对股指没有造成影响。为了保证成功发行，华夏银行采用了向二级市场投资者配售和网上定价发行相结合的方式，但这应该仅仅是一个个案，并不代表新股发行方式出现了变化。民生银行可转债从8月27日起可转换为Ａ股，转股价为7．73元。这条消息意味着民生银行的流通股可能大幅增加，使得该股周五位列沪市跌幅榜第一位。目前其收盘价和转换价相比仍有16．56％的收益空间。从这个意义上讲，其可转债的对应价格应为116．56元，所以Ａ股价格的下跌会带动转债价格一起下跌。民生银行股价的下跌引起了其他银行股的向弱，但是大盘蓝筹股对市场的影响显然在减弱。
三是上周沪指于周三最低探到了1432．75点，在1430点附近企稳，是具有技术意义的。一方面，从8月5日开始的一波下跌如与7月中下旬的下行波段等长的话，其技术目标位是在1430点。另一方面，以年内总涨幅来看，从1311点至1649点共上涨了338点。上涨波段回调三分之二位置在1424点。因此，1430点一线理应出现一定的技术支撑。
本周，短线看股指有弱势企稳的可能。股指上周三和周四的连续下影，是下档支撑加强的一个信号。另外，市场对华夏银行发行利空的麻木、新股上市首日涨幅创新低，都可能是反弹的契机。但从目前来看，对股指的企稳反弹仍应谨慎，这种技术上的修正很难打破目前运行的下降通道。
申银万国 徐明
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