大盘进入低风险区域

　　本周三市场探底之后，周四市场没有创出新低，这样，周五市场就酝酿了一定的反弹能量，周五市场早市出现了一定上升过程，市场一度冲过5日均线，但随后急速回落。市场在周五全日都表现出震荡的走势。

　　技术特征上看，一方面，周五市场没有创出新低，市场出现了一定的稳定的特征；另一方面，周五留下了长长的上影线，显示出了市场的乏力。当前市场处于一个弱势平衡的状 态，市场的趋势不甚明朗。我们认为，市场的弱势平衡是难以维持的，但从中期趋势来看，市场已经进入了一个相对低风险区域。

　　周五市场的走势相对疲弱，全日除了早市冲高之外，市场基本上属于窄幅震荡的状态，而且，市场的震荡明显波澜不惊，显示出市场的参与各方都变得很谨慎，市场处于一片寂静之中。

　　我们认为，周五市场的冲高反映了市场在技术上酝酿的反弹预望。但是，市场人气的散淡又使早市的反弹无功而返。而且市场的成交量一直处于地量运行的状态，上述情况说明，市场在技术上的反弹要求依然受到市场低迷人气的制约。

　　本周市场的热点十分散乱，而作为市场的中坚力量的主流热点，如汽车股、金融股等本周依旧处于调整之中。这些热点直接决定着市场的走势和市场人气的调动程度，从而研究主流热点是研究市场趋势的关键。我们注意到，汽车股、机械股、港口股等热点虽然没有在本周出现上升，但从周五的走势来看，其已经与大盘同步出现了企稳的过程，部分个股如上海汽车还在盘中出现了冲高的过程。我们认为，主流热点的调整已经经历了一段时间，其幅度基本在20％左右。这一调整幅度已经具备了一定的企稳条件。后势来看，如果主流热点能够继续筑底，则市场也将进入筑底区域。当然我们必须看到，诸如民生银行、招商银行等个股仍然在不断地创出新低。我们对热点的整体判断是主流热点已经出现企稳的迹象，但不确定性依然很大。因此，我们可以认为市场进入低风险区域，但真正的底部仍难确定。

　　从中期趋势上看，当市场跌穿1450点区域之后，市场的下跌动能在减弱，这可能是市场对1450点的低点位置的认同。1450点作为年内重要的技术支撑位的意义是不能忽视的。综合热点状况，市场的低风险区域是比较有把握的。但是市场目前尚未摆脱下降通道的压制，技术上趋势的进一步明朗仍需要时间。

　　在上述判断下，我们认为投资者在操作上应该逐渐变得积极，当市场进入低风险的区域后，可以从中期的角度进行战略性建仓，特别是对于已经大幅下跌的主流热点，如部分汽车股、港口股等可以进行战略建仓。市场如果出现恐慌性的下跌，则更是较好的介入机会。

　　渤海证券 周金涛