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基金经理：陈实；报告日期：2003年8月21日；第457期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：0万元，资金余额226.12万元，总值226.12万元，总收益率126.12%。
持仓品种：无。
今日上市新股国阳新能首日涨幅仅10.73%，创下了今年以来新股上市首日涨幅的新低。一般而言，新股上市后定位接近发行价，乃至跌破发行价，应该是大盘见底的重要信号。但就该股来说，尚不足以说明问题。
国阳新能主营煤炭，其定位首先取决于目前煤炭股的价格水平。股本和业绩较为接近的上海能源和兖州煤业股价分别为10.64元、8.04元，那么，该股9.08元的定位是适中的。从市盈率来看，该股18倍的市盈率并不高，但能源股市盈率普遍较低，该股在目前情况下属正常水平。
该股上市首日涨幅之所以很低，关键在于8.2元的发行价太高。目前，市盈率在20倍以下的个股越来越多，像宝钢、韶钢松山等个股的市盈率不足10倍。如果发行市盈率仍以20倍为上限，那么上市首日即跌破发行价将变得十分正常。
所以，国阳新能上市的低调表现，实际上反映了新股发行制度上存在的问题，以此作为市场见底的信号并不充分。我们应看到这一点，随着新股不断发行和上市，一级市场的发行价将不断降低，在二级市场上的涨幅也会愈来愈小，这是大趋势。
从今日市场表现看，长安汽车等汽车股主流品种仍有较大抛压，韶钢松山、新兴铸管等低市盈率蓝筹股又创新低，国旅联合、生益科技等庄股和前期强势股呈现破位走势，说明市场做空动能仍不小。
若华夏银行等大盘股于近日发行上市，大盘难免出现急跌，不过，只有急跌，才可能有较强的反弹。本基金等的就是急跌和放量。
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