瞭望沪深：短线有反弹 中线仍寻底

　　大盘向下突破的动力来自于市场自身，是下半年市场资金面阶段性失衡所致

　　●其实

　　上周市场多空僵持格局终于有所改变，随着从上周三开始的震荡回落，大盘向下先“破”的走势逐渐得到了市场认同。

　　反弹不是底 是底不反弹

　　直观来看，许多投资者认为这种打破僵持格局的动力来自于外因，比如上周召开的券商座谈会。从本质上来分析，该座谈会上所传递出的消息对于市场的长远发展应该属于偏利好，但由于市场的预期太高，一旦没有所预期的“利好”出现，就将消息作为“利空”来看待，不能不说这是市场心理层面太脆弱了。

　　其实，大盘向下突破的动力还是来自于市场自身，是下半年市场资金面阶段性失衡所致。别的先不谈，就拿最简单的开户数来看，今年8个月的股民开户数还不及2000年1个月(7月份)的开户数量多，显然，能入市的有效资金因为大盘的低迷已经大幅减小，而与资金面紧张相对应的是融资扩容的压力不减反增，发债、发股一样都不少，尤其是新股的发行速度始终保持在比较高的水平，而且后面还有长江电力、华夏银行之类超级航母可能登陆，这种背景下，大盘只能以重心不断下移来消化扩容压力。

　　就本周来看，短线在连续下跌后酝酿一定的反弹，从周末量能略微温和放大的现象中也表明部分资金已经有参与反弹的欲望。不过，就中线来看，真正的底部一般不会建立在短线的频频反弹上，因为反弹不是底，是底不反弹。

　　蓝筹股走软 科技股逞强

　　从个股的表现来看，以五大板块为代表的蓝筹股的走软与以清华同方、四川长虹为代表的大网络概念和数字电视概念的科技股的逞强形成鲜明的对比，不仅进一步表明市场的炒作重心由业绩转为题材，而且还可能为今年剩下几个月的市场热点脉胳打下基础，也就是说以科技股为首的题材股可能引导市场的个股机会。当然，这不是说蓝筹股从此无行情了，由于其中驻扎着市场大主力，而且许多蓝筹股的市盈率不高，因此在适当的时候，业绩因素会重新得到重视。至于短线，既然资金流向科技股，那么该板块中的短线机会可望仍旧适度表现。

　　另一个短线资金比较关心的则是近期上市的新股，中创新测、中金黄金的表现就是市场“炒”新的结果。不过要注意的是，新股、次新股板块的熊市氛围太浓厚，虽然其中许多个股都可能跌过头了，但要想使这一板块成为市场热点，有相当大的难度，只能说少数强势个股有一定的短线机会，多数个股的复苏依旧需要漫长的过程。