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上周大盘再度向下有效破位，基金重仓股纷纷动摇，多空双方分歧明显增大，数字电视板块成为耀眼明星，几乎形成单打独斗的局面。目前似乎又到了冷静分析市场的关头，而本报告将简要阐述我们的观点。
要点分析
要点之一：中国股市面临前所未有的重大机会。在日前召开的券商座谈会上，尚福林主席做了重要讲话，勾勒出证券业发展的宏伟蓝图，尽管有很多说法是市场所熟知的，但在当下的市场氛围中重提这些基本问题，却可能有着更深的背景。另外，尚主席还谈到了一些新鲜的东西，例如鼓励创新、允许融资等等，尽管李小雪同志强调了证券公司规范发展的三项基本纪律，严禁挪用客户保证金、严禁挪用客户委托资产、严禁挪用客户托管债券，看上去又给资金面增加了压力，但稍有常识和胸襟的人都应该理解到，这些严禁条款确实是本来就应该有的规范，如果连这点起码规范都不能做到的话，又怎么能够面对中国股市这样一个大市场的重大机会？怎么能够形成真正的“正面作战”？怎么能够谈论中国证券市场的长远发展呢？
我们曾经用四个“前所未有”来归纳目前股票市场所面临的状况，在这里我们愿意再做一次强调——目前的股票市场正面临前所未有的宏观向好的大背景，正面临前所未有的企业微观业绩明显增长的大好时机，但却面临前所未有的市场规范和资金紧缺，这就意味着中国股市正面临前所未有的价值发现的重大机会，也许这个机会就在脚下。当然，我们还面临很多问题，特别是历史遗留问题很难一步解决，资金很难一步到位，某些思想很难一步统一，国有股问题、场外法人股交易市场的问题、QDII的问题等各种所谓“接轨”问题很难有现实的解决方案，这种问题的存在增加了价值发现的障碍，但也进一步为市场保留了机会。在此我们认为，我们没有理由用美国股市的今天要求中国股市的今天，没有理由用中国股市的明天来要求中国股市的今天，否则就很难度过“新兴加转轨”这样一个特殊时期了。企业要发展、要融资、要转制，银行要降低信贷风险，国家要推动居民金融资产证券化的大趋势，产业升级和产业整合需要高效率的资源配置功能，这一系列重大利益溯求，都需要一个稳定的、完整的、有活力的市场，因此任何股市或者券商被“边缘化”的理解和想象都是荒谬可笑的，要进一步强化中国股市在市场经济发展过程中的突前作用，大胆创新、科学监管，以正面的、积极的态度应对各种已经出现或可能出现的问题，尽量抵消各种负面作用，重新培育投资者信心，而不是简单的推倒重来。
要点之二：数字电视——继汽车之后再一个消费热点。拉动GDP增长的三架马车分别是投资、出口和消费，而随着积极财政政策的淡出，以及出口增长的下降和进口的扩大，拉动内需就成为拉动GDP的重中之重，房地产从98年开始被拉动了，汽车从2000年开始被拉动了，下一个有效拉动消费的规模化产业领域便是家电，这其中信息化又是整个家电业产业升级的重要内涵，数字电视的启动当然是最亮的亮点，它最大限度带动了消费者对一般消费品的需求，这里当然还包括其他的一些一般消费品，行业涉及医药、零售、银行、教育传媒、计算机软硬件等等。我们前期一直强调了数字电视这个大概念，实际上它是现代生活走向数字化的一个前沿阵地，更广泛的概念是囊括了有线网、互联网、计算机软硬件、教育传媒等各行各业，有线网炒作的是垄断和稳定，终端设备炒作的是未来业绩大幅增长，软件炒作的是题材，这些不同的角度满足了风险偏好不同的各类投资者的需求，又由于这个板块涉及面广、层次丰富，使得这个板块行情延伸力很强，弹性很足。我们并没有期望这个板块的强势能够超过汽车板块，但我们却期望这个板块能够引发面积更广泛的市场赚钱效应，从而坚定人们投资股市的信心。因此，无论是从股市发展的角度，还是从产业发展的角度，还是从宏观经济发展的角度，还是从市场运作的角度去看，数字电视所面临的机会和可操作性都是能够被把握的。上周清华同方和四川长虹的巨量创出新高表明大资金对这个板块的介入程度已经开始提高。另外可适当关注软件题材，我们注意到在近几周大盘反复下跌的过程中，600536中软股份、000836天大天财、600718东软股份等个股均未创出新低，成交也相对活跃，可能处在主力吸纳的初期。我们认为软件业有比较好的产业发展的大背景，同时也有一些消息值得关注，国务院将出台硬性措施，部委办公必须使用国产软件，这是国务院采购中心领导传达出的消息。有关人士强调，强制性政策的制定主要是从安全问题和应对突发事情两方面进行考虑的。他还表示，尽管目前还存在不少问题，但对本国软件产业的保护在国际上是一种惯例，并不是歧视，他预测这种保护将最少持续到2010年。此举意味着使用国产办公软件的部委数量将由现在的1/3上升到未来的100%，我们预期这将给一些软件类的龙头企业带来比较大的发展机会。当然，并不是所有软件股都有机会，在这里我们依旧强调行业龙头和短线盘面已经有一定强势的品种。
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