国信证券肖建军
今日深沪股市走出跌宕起伏的大幅震荡行情，盘中科技股整体走强，一度带动两市大盘明显走高，但在上海汽车、招商银行等基金重仓股和指标股大举杀跌的冲击下，大盘再度跳水，股指最低下探1451点。由于盘中多空双方激烈争夺的走势再现，市场成交量明显放大，两市合计达到90亿元。低位放量砸盘走势的出现，意味着短线大盘变盘在即，短线走势值
得密切关注。
从消息面来看，已经闭幕的券商峰会传出的信息主要是关于加强证券公司规范经营和监管的，市场期待的券商融资等实质性政策举措没有任何说法，这多少让投资者感到失望。早盘出现的下跌主要是投资者这一情绪的反映。但从中长期的角度来看，不仅券商发债等具体措施可能很快得到落实，证券市场白皮书、证券法修改等重大举措也将在不远的将来推出，因此这次券商峰会对证券公司的规范发展和证券市场的长远发展的积极意义显然是深远的，投资者不应以太过短线的眼光看待这次峰会的意义。
而今日科技股和基金重仓股的不同表现其实反映了市场新老机构对大盘即将出现重大变化加紧运作的具体体现，从科技股的走势来看，从五月中旬以来部分机构在科技股上的建仓已经基本完成，从周三的杀跌到今日的大举拉升表明科技股的机构有意进入股价推高阶段，清华同方的突破上行充分反映了这一点。而在场内以基金为主的老机构来说，近期的调整也是它们调整持仓结构的重要阶段，今日在主要人气股上海汽车、招商银行等个股上的砸盘有可能表明其仓位调整已经接近完成，包括长安汽车在内的重仓股近期大多回调较为充分，这些市场最看好的个股杀跌很有可能是最后一跌。
在大盘走势方面，近期笔者一直强调，仍然看好大盘中线走势，但中短期急需一次充分的回调以完成最后的筑底走势，从而使2001年以来的调整行情能够以头肩底形态完成趋势反转。近期大盘虽然受到消息面各种因素的影响而震荡，但加速探底的趋势一直没有改变，从构筑头肩底形态的需要出发，短线只要击穿上半年回调的低点1447点，就能够形成较为有效的底部形态。今日盘中最低1451点已经不远，主力机构对指标股的砸盘其意图可能就在这里。
基于以上分析，我们认为在短线加速杀跌击穿1447点以后一轮较强的反弹行情将随之产生，至于这是否就是新一轮上攻行情的开始，还有待市场热点和成交量发出的信息进行验证，当然也包括消息面能否给以支持。因此操作上投资者切不能因为短线杀跌而非理性地斩仓出局，目前应以持股观望或逢低吸纳为主，重点关注中线潜力较大的科技股和低位放量的次新股等。
