14日新股：黄金第一股中金黄金上市首日全攻略

　　中关村证券 邓悉源

　　中金黄金(600489)：1亿股上市，发行价格4.05元，发行市盈率为20倍，2002年全面摊薄每股收益0.2023元，总股本28000万股，每股净资产2.62元。

　　公司专业从事黄金等有色金属地质勘查、采选、冶炼及副产品的加工、销售等，是中 国最大的黄金生产企业之一、上海黄金交易所首批综合性会员，拥有从采矿、选矿到专业冶炼等黄金产品生产的完整体系和先进的工艺技术,在国内居于领先水平。公司目前年产黄金10吨，年精炼加工黄金能力30余吨，年创利润6000多万元。近三年公司黄金产品国内市场占有率分别为5%、5.3%、5.4%，其它副产品白银、电解铜、硫酸产量较少。目前公司面临的主要竞争对手为国内的大型黄金生产、冶炼企业。公司控股股东黄金总公司,是我国黄金行业性总公司和国务院批准的唯一可在国际上进行黄金贷款的试点企业及世界黄金协会唯一中国会员单位。由于上海黄金交易所正式运行，2003年金精炼项目试生产收购了价格较高的等外金，使得2003年主营收入利润率和净利润率与2002年相比下降幅度较大。

　　综合分析，中金黄金拥有强有力的股东背景为公司的可持续性发展提供了有效的支持，但黄金属于稀缺资源，企业生产能力存在着自然衰减的客观状况，需引起注意。预计其上市的合理定位在7.5-8.3元之间，8.3元以上高抛。

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　　基本情况：

　　中金黄金股份有限公司首次向社会公开发行10,000万股人股(A股)于2003年7月30日以向二级市场投资者定价配售的方式首次在国内公开发行人民币普通股(A股)股票10,000万股,本次发行价格为4.05元/股，发行市盈率为倍20倍(按发行人2002年净利润和2002年股本数计算).按发行后总股本(2.8亿股)摊薄计算的每股净资产为2.62元，每股收益为0.13元。公司的控股股东为中国黄金总公司(发行后占总股本的56.9%)。

　　投资要点：

　　1、本公司主要从事:黄金等有色金属地质勘查、采选、冶炼。

　　2、本公司的核心技术:有代表国际最先进水平的瑞典波立登黄金精练技术和美国金银检测设备，并建立起国际一流的贵金属检测中心,拥有从采矿、选矿到专业冶炼等黄金产品的完整体系和先进的工艺技术，在国内居于领先水平。

　　3、2003年公司股票发行成功，发行前的滚存利润由发起人股东和社会公众股股东共享

　　4、投资项目:中原冶炼厂30吨金精炼项目、生物氧化-氰化提金项目及峪耳崖金矿深部探建结合项目。

　　5、黄金第一股概念,蓝筹股概念,具有资源垄断优势.

　　投资风险:

　　1、价格波动风险。受世界政治经济形势影响，黄金产品的价格波动较大，将直接影响本公司的收入和利润。

　　2、黄金属于稀缺资源，企业生产能力存在着自然衰减的客观状况，黄金资源勘查的准确性也将影响到发行人黄金储量增减和品位高低。

　　分析结论:二级市场定位应该在5.7--6.7元左右。

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　　　中金黄金股份有限公司1亿股A股于8月14日在上海证券交易所上市交易。该股每股发行价格为4.05元，发行市盈率20倍。证券简称：“中金黄金”，证券代码：“600489”。

　　中金黄金位于天津港保税区内，公司主营黄金及有色金属矿山的开采、金银精炼加工、选冶、金精矿粉冶炼加工、国际贸易等。主要产品为黄金、白银、电解铜及硫酸等。其中，黄金产品主要通过上海黄金交易所进行交易，目前公司年产黄金10吨，年精炼加工黄金能力30余吨。本次发行募集资金约3.88亿元，将投向黄金精炼、金矿深部探建结合及氧华氰化提金等三项工程。中金黄金2001年主营收入5.84亿元，净利润3491.62万元；2002年实现主营业务收入8.78亿元，净利润3641.42万元，每股收益0.20元(摊薄后每股0.13元)；今年首季实现主营收入3.82亿元，实现净利润988.48万元。主承销商为银河证券。

　　中金黄金经营稳定，概念独特，现保有黄金储量30吨以上。不过近20年来，国际黄金市场价格总体呈下降趋势。长期来看，国际黄金价格存在长期走低的风险。而且比较不利的是，作为资源类个股，公司目前所拥有的可开采资源仍显不足，直接影响到公司的持续发展能力。二级市场看，近期次新股走势较弱，综合预计中金黄金二级市场定位在6.5元左右，运行区间在6.5-7.5元。