汇正财经：空方能量释放有望反弹

　　北京汇正财经

　　一、市场综述：

　　空方能量释放有望反弹

　　周三沪深两市震荡下挫。沪综指以1479.66点开盘，在瞬间冲高之后即开始逐波下探，探低至1465.06点，空头氛围浓厚，日K线双双收出中阴线，均线系统形成明显的空头格局，但后市下调空间较为有限。自年初反弹行情以来，3月底见调整低点1447点之后，近几个月以来几次调整而未破，1447点支撑得到有效检验。大盘在经过近日的反复震荡下挫之后，空方能量得以释放，后市有望止跌反弹。

　　基本面方面，证监会公布的最新统计数据显示，今年7月份，证券筹资额达110.88亿元，比去年同期增长123.39%；今年前7个月的证券总筹资达479.94亿元，比去年同期略增0.68%；另外，今年以来沪深两市可转债筹资得到迅猛发展，前7个月共筹得119亿元，超过了历年总和。日前，财政部决定发行2003年记账式(七期)国债，发行总额460亿元，对于市场的资金供应构成短期内压力和挑战。近期由于券商峰会的召开使市场上掀起了对券商发债的新一轮关注，有消息称，一些综合类券商已做好了发债的前期准备工作，《证券公司债券管理办法》不久将会择机公布实施，这就意味着券商发债将步入实质性的操作阶段。

　　个股方面，多数个股随大盘回落整理，但个股跌幅并不大，多数属正常回调性质，中原油气由于配股获准遭遇市场打压，领跌大盘。虽然仅有少数个股逆市收红，但有多只个股大幅上扬，并形成了明显热点，以中创信测、江西长运、华光股份为代表的次新股整体走强，由于该类个股质地优良，并且上市后换手充分，股性较易激活，有效吸引人气。另外，以圣雪绒、华芳纺织、华联控股为首的纺织概念表现也较为抢眼。

　　综合分析，次新股的整体走强有效地维护了市场人气，股指已面临1447点支撑，后市下调空间较为有限。自今年3月底见调整低点1447点之后，近几个月以来几次调整而未破，1447点支撑得到有效检验。大盘在经过近日的反复震荡下挫之后，空方能量得以释放，后市有望止跌反弹。预计周四探底反弹。

　　二、热点简析：

　　网络科技股见中期顶部

　　今日以海虹控股、深科技、中信国安为代表的网络科技股跌幅居前，极大地打击了市场人气。网络科技股又分为有线网、数字电视、教育传媒、电子信息等若干板块，今日几乎无一例外遭到抛售。网络科技股前一段表现坚挺，曾引起了市场诸多暇想，但事实证明，在大盘趋淡的背景下，任何板块都难以根本性逆市走强。反而由于这一板块前期表现坚挺，目前有补跌要求，对比应给予高度重视。

　　三、黑马摇篮：

　　华联控股：(000036)主业转型价值低估

　　两次实施增发，巨资投资高科技新材料项目前景极佳。公司原从属纺织行业，1998年6月在大股东华联发展集团的大力支持下，公司进行了大规模的资产重组和第一次增发，实现了脱胎换骨的变化，成为一家集纺织、服装、房地产开发等多业并举的大型控股公司。公司于2003年7月实施二次增发，这也是目前唯一一家在国内证券市场两次实施增发的公司。在巩固主业的同时，公司正在向高新技术和新材料行业大举进军。此次募集资金主要投资两大项目。一为建设生产33万吨的PET项目，这是目前国内规模最大，世界单线生产能力最大的瓶级聚酯项目，投产后具有强大的规模优势。项目投产后，预计为公司年均增加销售收入31亿元，利润总额2.8亿元；二为兴建PTA项目，该项目投产后，预计年均增加销售收入23.23亿元，年均利润总额4.6亿元。这两个项目建成后，将成为公司重要的利润增长点，为公司今后的持续发展提供保障。

　　经营业绩稳定，比价严重偏低。公司通过控股经营实现了业绩的持续性提升，从1998年至2002年，公司主营业务收入，主营利润的年复合增长率分别为68.56%和46.38%，净利润由1997年的亏损3935万元增至2002年的盈利13486万元。五年来净利润年复合增长率为17%。2002年每股收益0.38元，目前市盈率仅15倍左右。无论从公司的业绩水平还是从成长性看，价值都已被低估，存在价值回归的迫切要求。

　　社保基金参与增发，战略性持有。华联控股的二次增发获得包括社保基金在内的众多机构投资者的青睐，纷纷认购。本次增发，社保基金共获配售190多万股。社保基金作为最稳健的机构投资者，大举认购华联控股的增发，更一进凸现出其独有的投资价值。

　　走势上，自2001年3月份见阶段性高点10.95元后便一路下行，目前仅6元左右，调整已基本到位，二位增发股上市后在底部盘整已达4周。周三逆势上扬，后市有进一步大幅反弹动力。

　　四、潜力股推荐

　　华联控股(000036)：公司在立足纺织主业的同时，正大举进军房地产，新材料领域，是唯一一家在国内证券市场实施两次增发的上市公司，募集资金投资的PET、PTA等项目，前景极佳，将成为新的利润增长点。社保基金参与增发显示机构投资者看好其发展前景。走势上已严重超跌，短线要强烈反弹要求。