杨波/国信证券
在度过了消息面相对平静的周末之后，沪深两市本周一先抑后扬，最终止住了上周五开始加速的跌势，重新转入到窄幅盘整格局当中。但是，沪综指在早盘一度击穿1464点的阶段性低点，还是令投资者惊出了一身冷汗，无论怎么说，这在短线技术上都是一个非常危险的危险信号。而大盘今日之所以没有展开进一步的破位急挫，就还应该是与市场目前普遍券
商峰将存有较好的政策预期有着密切关系。今日两市合计只有59亿元的成交量则是这一背景下最直接的反映，体现了投资者在目前市场政策面和技术面出现明显分歧的情况下一致选择审慎观望的态度。最终，两市股指就分别用小阳线收在了1474.41点和3305.13点，各自涨幅仅有0.21%和0.35%。
在消息面上，中证报今日头版对即将在周二召开的券商发展大会的深入分析以及刊登成思危关于《让股市恢复本色──论调整期的中国股市》的理论文章，笔者认为，就可以理解为是在对市场的普遍政策预期给予正面回应。其在相关内容中提及为券商营造良好的生态环境和力促券商向现代投资银行转变的深入探讨，使我们有理由期待在券商的发券融资、委托理财、拓宽承销通道及增值扩股方面应有一揽子支持性政策得以兑现。而日前在市场中如宏源证券、中信证券、鞍山信托等证券、信托类个股的突出表现，显然就已是在对此预期给予积极响应。然而，从短期来看，上述预期却似乎成为了能够支撑大盘稳定的唯一有利因素。而在市场的其他方面就远非如此乐观。首先，短期技术层面上的弱势调整趋势依然明显。在经过了近期反复的无量振荡之后，两市今日击穿短期支撑并刷新了年内的成交地量，就已将大盘逼至到必须对突破方向作出选择的窘境。向上，无疑需要依靠政策的支持；向下，则恐怕就会成为新一轮杀跌走势的开始。其次，新股扩容力度的不断增大，已开始令投资者倍感忧虑。与已经过会的长江电力相比较，此前预期中的华夏银行发行都显得有些小巫见大巫了。因此，长江电力会否安排在本月末发行，无疑将直接关系到短期内大盘的死生存亡。
由此看来，因为目前市场内部在政策面和技术面上都存在有明显分歧。即便我们寄希望于券商的经营环境在政策面上得到改善，从而能对股市的运行产生间接的稳定作用。但后市中难以逆料的新股扩容节奏却已成为威胁大盘运行的最大负面因素。而至少在本月内该因素更明朗之前，股市弱势格局就恐怕仍无法转变。因此，在此期间对于大盘运行的最大可能，预计就仍将会依托目前区域借助政策面支持来再次展开阶段性技术反弹，而后重新对新股扩容影响进行消化。
(国信证券)
