北京首证 董旭海
经过近期的向下震荡后，大盘短线震荡幅度减小的同时，成交量也出现了持续萎缩。上周沪市连续四个交易日成交金额萎缩到50亿元以下的水平，本周一虽然有所放大，但昨日又迅速萎缩到47亿元左右的水平，持续萎缩的量能状态将影响行情的短线反弹力度。
分析其原因，主要有以下几点：一是央行5号令即将实施，将迫使相当规模的“灰色资金”退出证券市场；二是近期新股的扩容压力明显加大；三是多数机构资金还沉淀在蓝筹股群体中，目前这些机构资金出于相对保守的运作状态，相应也制约了成交量的放大；四是近期市场资金开始有意识地向科技板块倾斜的同时，本地股也开始全线活跃，这种热点的快速切换必然会分散市场的注意力，削弱市场的获利效应，进而也削弱增量资金的参与激情。
证券市场一直有“地量见地价”的说法，但目前我们还很难判断近期的低量能水平就是地量状态。一个很简单的理由，今年年初的三个交易日，沪市的成交金额分别是39.93亿元、27.93亿元及40.42亿元的水平，随后大盘才展开一轮相对强势的反弹行情，我们不能要求沪市量能还能够萎缩到28亿元左右的水平，但真正意义上的地量水平必须是沪市单日成交金额萎缩到40亿元以下的水平。最近一段时间，沪市交易金额虽然一直萎缩在50亿元以下，但没有跌破40亿元，这就意味着目前的萎缩量能状态还不能确认是地量水平，因此我们也不能确认行情已经探明真正意义上阶段性底部。
短线而言，由于蓝筹股表现开始趋稳，相应也削弱了盘势短线的做空能量，展开一定的反弹走势也是市场行为的合理选择。不过，量能的持续萎缩也削弱了盘势的短线攻击力度。市场能否有机会改变目前的持续缩量状态呢？那应该满足一个条件，那就是形成鲜明的领涨品种。通过领涨品种的强势攻击来吸引市场资金的积极追逐，而这领涨品种估计还是出自蓝筹股群落，而最有可能充当领涨品种的个股就是南方航空。
