傅子恒：短线反弹难改弱平衡格局

　　傅子恒

　　大盘周二基本在周一反弹阳线上方小幅整理，但波动幅度非常有限，沪综指上下的波幅只有8个点，成交量有比较明显的蒌缩。从盘面来看，主流板块继续处于调整途中，周一大面积走强的深圳本地股行情陷入沉寂，而超跌个股的反弹显然并不能有效凝聚人气，市场总体的观望气氛比较浓重。

　　成交量蒌缩显示信心不足

　　大盘近期探低沪综指1464点以后，多方依靠科技网络股以及指标股反弹进行护盘，从市场走势特征看，多方的这一护盘动作非常幸苦。本周一，借助近期以来一直在热烈讨论的深圳城市重新定位的一些消息，多方终于找到了一个可以发挥的契机，深圳本地股中一些超跌股的拉升促使当日大盘收出中阳线，但成交量的配合并不理想；而且，在本地股拉升的过程中，起先强于大盘的科技网络股以及指标股反弹之后却再度回落整理，这一局势显示市场的涨跌总体都还是由场内的存量资金所促动。在目前阶段，由于央行正在对上半年过分放松的货币政策进行“微调”，市场处于时间周期之中的“淡季”时期，技术面对股指形成压制等各个方面的原因，处于观望之中的场外资金在市场并无太多上涨预期的条件下，其缺乏入市意愿是在意料之中的，这是成交量不能有效放出、股指只出现弱势反弹的主要原因。

　　本地股行情需“慢工细磨”

　　本周以来，市场一个相对比较热门的话题，就是有关深圳本地股的表现，该板块周一的整体联动更引发了市场关注的目光。从背景方面分析，近几个月以来有关深圳城市发展的重析定位、困扰深圳金融市场发展的问题如何解决等方面的问题一直都在热烈讨论之中，从目前公开或非公开的消息来看，各种信息对深圳的未来发展都是“正面”而令人鼓舞的。这其中，已经公开的报导主要有：温家宝总理参加香港回归六周年庆典期间视察深圳时曾经指示，特区还要继续办下去，而且在新形势下应办得更好，许多改革试点也要继续放在深圳进行试验，这一指示显示中央对深圳作为全国改革开放窗口的定位并没有改变。在深圳，新一届政府已明确表示，深圳的发展目标是向国际著名大都市看齐，近年弱化的金融市场及城市地位应该重新找回和强化。在具体举措方面，有关国资体制改革试点、涉及进出口、贸易及工商登记等各个方面的行政审批制度以及深圳证券市场重新发行新股等方案正在实施或申请之中；与此同时，CEPA的签署以及其后的落实给深圳的物流、交通运输、金融及服务等行业带来了新的历史机遇；而本周以来，有关中央调查小组到深圳进行调研以及香港联交所组团访问深交所以落实具体的合作事宜等方面的消息，更进一步引发了市场更为热烈的期盼。各种迹象显示，深圳本地上市公司、深圳金融业正在面临新的重要的发展机遇期，以此为契机，深圳本地股也有望逐步走出低谷而走向复苏，这是我们对本地上市公司外围环境变化进行深度研究之后所得出的重要结论。

　　但是，在另一方面，本地股行情的产生需要内外各种因素的继续凝聚、汇合与酝酿，并不可能一蹴而就，我们所说的“战略关注”也即是着眼于其未来长远发展而言的。由于历史的原因，深圳上市公司质量参次不齐而整体业绩欠佳，一些公司中存在的问题积重难返，需要外部强力的促动以及市场时机的配合解决，上市公司业绩的提升显然不是一日之功。另外，有关深圳市场再融资问题虽然市场存在着强烈的预期，但在没有被批准、兑现之前，也都只能继续等待。这些因素的存在显现深圳本地股的启动仍需要有一系列的酝酿过程；与此同时，我们也希望本地股启动能够得到真正令市场放心的实质内容的“题材”支撑，而不是只建立在虚幻的所谓“概念”炒作、甚至是违规操作上，希望本地股行情能够以上市公司基本面改善及业绩提升为基础，细水长流。

　　科技网络股是反弹关键

　　在主流板块“休养生息”继续调整的市场背景下，近阶段来看，除上述深圳本地股能否持续走强是市场短线反弹的一个关键因素之外，能够支撑大盘短线反弹的力量，更还有科技网络股的后续表现。在市场中长线正在崇尚业绩与成长的市场条件下，绩差股总体重心下移，故以往的无实质支撑的重组“题材”炒作渐失人心，由于主流板块的调整使大盘失去了基本的推动力，科技、网络股的表现可以略为阶段性地弥补市场“题材”不足之缺。从走势来看，该板块中的一些个股如东方明珠、广电电子、中信国安、长城电脑等等在市场的盘局之中创出了年内的新高，走势明显强于大盘，从而也使得该板块具备了一定的市场基础。

　　从上述认识出发，笔者预计，大盘短线仍有延续弱势反弹的动力，但中线业已形成的弱平衡格局一时暂难打破，沪综指1500点上方压力明显。中期来看，市场仍需在进一步振荡整固中，等待新一轮行情的启动契机。