银河证券深圳总部研究中心 石中献
在经历了连续一周日成交70亿元左右的低迷行情后，本周一深沪股市终于迎来了市场反弹走势，市场人气有所恢复。然而，从盘面、成交量等各方面看，大市继续反弹需要新动力；如果没有新的动力，则周一的反弹将不易持续。
首先，市场的确存在反弹要求。在相对平衡的市场中，箱体运行的特征往往取代单边涨跌的走势，因此，跌破市场公认的1480点支持位后，大盘并不会出现持续的下跌，而是缩量后的反弹。不过技术上的压力显而易见，上证综合指数在1500点上方面临着中长期均线系统的重重阻力，如果仅依赖市场自身的技术性反弹要求，则必然在反弹之后重新受到技术性的调整压力，从而难以出现本质的走强。如果要改变连续数月走弱的趋势，没有新的动力是不可能实现的，而动力一般来自某种重要影响力的出现，因此，判断反弹力度的第一要务是密切关注诸如政策等基本面因素。
市场热点的频繁转移显示出市场反弹的艰难。从上周开始，主力资金为了促成反弹，不断制造热点，以数字电视为中心的电子信息股保持了一周的上升态势，但是并未有效调动市场的热情；周一，电子信息板块因中报期间缺乏业绩的支持而冲高回落的同时，深沪本地股匆匆登场，但对大盘的贡献依然有限，直到以业绩高速增长的常林股份为首的机械板块启动，市场才终于找到反弹的主心骨，上海汽车、宝钢股份等蓝筹股在尾市的走强终于使大盘指数收出中阳线。一系列热点的转移虽然促成了反弹，但从中不难窥探出投资者热情的匮乏，同时，拉升多个板块的结果很容易导致资金的分流，不利于大盘的进一步上攻。
自“五.一”以后，蓝筹股和科技网络股之争愈演愈烈，由于两个板块所代表的投资理念有较大的差异，各自的主力资金分别代表不同的阵营，在目前市场观望气氛浓厚的情况下，两大板块的主力均不希望对手走强从而分流己方的资金和人气支持，因此在前期盘中经常出现两大板块相互反向运动的走势。昨日科网股冲高回落，蓝筹股借机上攻，正如竞选的双方，都在不遗余力地为自己争夺支持者，这种尚未统一的竞争态势为目前的反弹增加了变数。近期市场对科技网络股的看好日益趋同，为该板块的整体调整提供了时机，可能成为压制大盘反弹的主要空方力量。上海汽车等大盘蓝筹股虽然具备上升的潜力，但由于大量机构以及市场众多投资者的一致看好，股价涨幅普遍较大，未来上涨中均面临巨大的获利盘的压力，重现上半年走势的难度较大，该板块可能的震荡上行的态势将决定股指难以出现持续的上升。
大盘持续反弹需要面临两方面的考验：一是指数的调整幅度不足，目前位置与上方的阻力区域过于狭小，主力资金缺乏腾挪的空间，当然，市场可以继续集中资金铸造蓝筹股的新一轮行情，以板块为核心而不以指数为目标将成为市场反弹的主要特征；因此，指数尤其是综合指数的反弹高度将比较有限，投资者可多关注蓝筹股，在反弹中成份股指数将更具有参考价值。二是尚未有扭转人气的龙头股出现，一轮较强的反弹行情往往需要一只强势个股充分调动人气，龙头股的缺乏会导致反弹力度的不足，虽然近日盘中有涨停的个股，但不是因为盘小不具领涨能力，就是缺少持续性而不具龙头风范，所以，判断反弹力度的第二要务就是观察能否出现连续急升的龙头，观察的范围可限定在存有业绩好转预期、前期涨幅不大、目前尚不为市场所充分关注的低价大盘股。
综合来看，尽管市场开始反弹，但反弹的力度和高度目前尚不宜做过高的估计，1500至1530点区域存在较大的阻力，突破该区域则需要某种利好的刺激或者某只龙头股的飙升。在这两个条件都不具备的情况下，应对反弹的最好策略是重点关注蓝筹股，并且坚持低吸高抛、不追涨的原则。
