野山：假如中国出现400多元的股票

　　上海金汇/野山

　　今天的科技股出现了近期少有的“冲动”，不，应该说是近年少有的“冲动”。

　　老股民都知道，2000年以前，只要有行情，总是科技股领先，科技股大涨，科技股的市盈率，往往高得令人眩晕，但少有人说高。

　　那时候专家们常说的一句话就是：炒股票就是炒未来。意思就是，科技股的未来无限美好，现在的市盈率不能说明问题。

　　2000年，科技股的行情忽然演绎到了一个“极致”，网络股，这种更高层次的科技新生代，在市场上将科技股的炒作推向了神话般的境界，将中国股市推向了历史高点。此后，随着网络股的落潮，科技股一蹶不振。近三年，科技股包括网络股的不断下跌，粉碎了投资者对科技股未来所有美丽的憧憬。几乎每次的下跌，科技股总是走在前面；几乎每次上涨，都难以找到科技股的身影。科技股在人们的心目中，位置越来越低。

　　比如综艺股份(600770)，作为网络股的代表之一，2000年2月份64元的天价，在此后的3年中，不但永远不可逾越，反而走出了非常可怕的下降通道。到了去年初，股价一度跌破10元关口，如果要涨回到64元，股价需要翻番6倍！大堂电信，清华同方，东大阿派(东软股份)，升华拜克……这些当时的明星科技股，后来这三年多的时间，都把绝大部分的股价“贡献”给了希望中国股市推倒重来的大人们。

　　今年，纳斯达克的网络科技股风起云涌，7个月的时间，中国概念网络股出现了百倍涨幅，这是十分惊人呢的。中国股市上，几个月时间升幅一百倍的股票至今没有。相反，现在的情况是，如果一只股票在几个月的时间里翻了5倍，恐怕方方面面的怀疑和斥责就会铺天盖地而来。比如近期的市场明星长安汽车，半年多的时间股价翻了三四倍，立即遭到许多不信任的质疑--我没有也不想为长安汽车辩护，如果它的业绩果然是造假，本人坚决支持查处不手软。关键是，为什么股票一涨就有问题，而跌跌不休就大家平安无事了呢？

　　很不正常！中国股市有问题！

　　我在7月30日的文章中谈到，网易在美国纳斯达克上市价格从0.51美元涨到50多美元，7个月涨了100倍的情况，并且发表了自己的看法，引来了包括西方国家著名研究人员在内的国内外很多朋友的关注和争论。我很感谢所有关注我的文章的同仁和专家，诚恳接受所有善意的批评和质疑。但我觉得，有一个问题可以断定：假如网易不是在纳斯达克上市，而是在中国上市，尽管它的动态市盈利在降低，尽管它的盘子很小，业绩不错，但是它的股价不会超过100元。为什么？这很简单，中国股市一旦出现百元股价，其它科技股还会沉默吗，大盘还会沉默吗？指数还会在1500点之下“哭泣”吗？

　　我甚至相信，如果网易在中国市场上市，而且涨到400多元价格，上证指数不会低于2500点！那样，一些扛着巨资在大门口等待崩盘炒底的大鳄们，岂不哭红了眼睛？！

　　今天的网络科技股在大盘低迷的情况下启动，我并没有说大盘就此平安无事了，也不是说这类股票的春天真的来了。但是，最起码可以说，科技股的建仓信号已经发出，今后的震荡，即便下跌，也没有那么可怕。

　　当然，假如科技股真的就此启动了，我们必须回过头来，冷静地对待科技股的行情。这里，我想将美国Johns Hopkins大学的Research Associate，一位关注我的文章的Shuangyuan Kuang先生来信中的一段话引用一下：

　　NTES's quarter profit is 28cents per share, its P/E right now is 50.78/(0.28*4)=45, but next quarter Q3, NTES's revenue will be 25% increase, profit will reach 9,200,0003,000,0006012,200,000 profit will be 39cents, P/E=50.78/(0.39*4)=32.6. NTES's P/E is lowest in US internet stocks. So far, sina,sohu and ntes are lowest P/E internet companies in US stock market.

　　Shuangyuan Kuang先生的意思很明显：网易的动态市盈利并不高，价有所值。而且，网易在纳斯达克的网络股中目前50美元的价位还是最低的。

　　我很同意Shuangyuan Kuang先生的观点，因为，任何一轮炒作，业绩是永恒的主题，这也是国人必须在将来的变革中重新确立的坚定不移的操作理念。即便炒作st股，也是对他们业绩的一种预期，否则，这两年来中国市场的尸横便野的教训就没有被我们吸取。

　　(与野山联系：[e-mail]）