经过前期连续下挫，股指短期在1470点一带逐步企稳。虽然国有股减持、扩容等利空因素已有所消化，但弱势盘整格局依旧，显示大盘自身的内在压力较大，调整还没有到位。
蓝筹股股走势分化压力
行情的推动力来自蓝筹股群体，同样行情的做空动力也来自于蓝筹股，行情的涨跌起
落与蓝筹股有着密切联系。其实，从股票走势可以明显看出，近期股指的大幅下跌和蓝筹股走势分化有直接关系。以长安汽车、浦发银行等为首的前期五大主流板块个股，其破位走势对大盘形成较大的下行压力。而汽车股中的上海汽车、钢铁股中的宝钢股份、电力行业中的华能国际、银行股中的招商银行等走势明显强于同行业内其他股票，成为大盘核心的中坚力量。其实，蓝筹股走势分化是必然的。毕竟，随着有关国家部门对汽车、钢铁等行业的整顿和企业自身的激烈竞争，最终只会是强者恒强，弱者恒弱，只有行业龙头才可能最终生存并最大限度分享国民经济快速增长的果实。所以不久前披露完毕的二季度基金投资组合显示，7成以上基金均持有招商银行，20家以上基金共同持有宝钢股份、中国联通、华能国际、上海机场等股票，清一色的全是公认的行业领军人物。同时，从公开信息来看，以长安汽车、浦发银行、上海石化等一般蓝筹股已经被基金明显减持。虽然从近几日的盘面走势可以看出，宝钢股份、南方航空等龙头指标股发威可以暂时稳定大盘，但现在一般蓝筹股调整还没有到位，股指欲上行依然十分艰难。
低价股下行压力
今年股市"冰火两重天"的分化状况越加明显，虽然股指依旧维持在较高点位，但同时超过10%股票的股价创了历史新低，大盘重心已经出现缓慢下移的趋势。很明显，这次的价值中枢下移和以前的熊市引致不一样，影响也将更为深远。究其原因，资金面结构性变化致使市场投资理念的转变是导致目前股价进行结构性调整的最深层次的原因。庄股时代已逐渐被市场所淘汰，与此同时，一大批新生的阳光资金开始逐渐成为证券市场的资金主体。二季度的基金投资组合显示，基金目前已持有740亿元的股票市值，占目前总流通市值的近6%，而且基金重仓持有的前20只个股的市值已占到这20只个股总流通市值的40%；同时此类个股又是指标股与人气股，对指数的调控能力较大，所以基金的投资理念开始成为市场的主流投资理念。基金不断向蓝筹品种集中，将直接加大股价整体结构性调整的力度。以香港市场为例，近900家上市公司中，股价低于0.50港元的上市公司占据近一半，说明低价股群体是股票市场中最大的群体。预计我国股市股价结构也会向这个方向演变，在市场逐步向价值投资看齐的过程中，个股强弱分化还将持续，低价股可能将再创新低，对股指也将形成较大下行压力。而这种股价结构调整具有不可逆转性，投资者应有清醒的认识，以前"死守"的策略已没有意义。
因此，综上所述，我们认为，大盘的调整可能将持续到9月份。在7月底以及8月份，大盘在中报披露期间，更多的将采取震荡盘跌的方式进行缓慢调整。届时，随着华夏银行等大盘股的上市，更多机构的加盟，走出一波中级行情才具有了真正希望。
注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。
