基金经理：陈实；报告日期：2003年7月29日；总第440期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：145.23万元，资金余额84.91万元，总值230.14万元，总收益率130.14%。
持仓品种：(1)上港集箱6万股；(2)白云机场1万股；(3)鞍钢新轧5万股；(4)中原油气1万股；(5)华能国际1万股。
今日媒体报道了央行行长周小川近日的一个讲话，值得重视。从讲话中，透露出几点重要信息。第一，我们目前已存在通货膨胀。该问题前期曾在学者间进行过讨论，但见仁见智，有的学者还认为我国通缩依然严重，但目前央行行长强调要及时预防和有效治理通胀，可以说已下定论。第二，我国金融领域存在的银行不良资产比例高、股票市场恶意操纵行为等问题，都与金融资源误配有关。那么，自然要合理配置金融资源，以防止股票市场恶意操纵行为，由此可见，央行为了抑制通胀，很可能进一步紧缩银根，部分行业的增长速度可能放缓。
对股市而言，带来的结果是，以前已经流入股市的银行资金要继续回笼，而现有银行资金要进入股市将难上加难。在这种形势下，下半年股市资金面将趋于紧张。在股市资金面相对宽松的上半年，大盘最高为1649点，在目前我国股市仍属于资金推动型市场的情况下，下半年大盘很明显已难以再创新高。
新股首发融资额设定上限对股市也有较大影响。企业融资额不得超过审核前一年净资产的两倍以及市盈率不超过20倍这两个硬指标，将进一步降低新股的发行价，从而抑制了上市后的股价水平，这对以前高价发行的股票仍具有向下的拉力。所以，该规定其实是一个利空，但新股发行价走低是大势所趋。
今日ST板块涨幅居前，一方面，该类个股近期跌幅最大，已集聚了较强的反弹动能，另一方面，关于“*ST公司”退市后将直接上三板交易的传闻对该板块是个利好，故ST个股全面反弹。这很可能预示，低价股的超跌反弹将是八月行情的重要特征。
上港集箱近两日缩量收阳，仍处于阶段性调整之中，预计后市将回落至30日均线附近整理，我们将继续中线持仓。而白云机场、华能国际、中原油气、鞍钢新轧一旦有效跌破30日均线，我们则准备先退出，然后在择机回补。
按昨日计划，今日以3.95元将南方航空卖掉，该股在目前情况下暂难有较大行情，故我们决定先出来观望。
今日大盘成交量再次萎缩，全日呈缩量反弹，近日仍有可能完成对1480点破位后的回抽，但回抽之后再次下行的概率较大。故我们近日仍将保持观望。
