国信证券 肖建军
在长安汽车等指标股继续破位下行，部分个股业绩预亏释放做空能量的负面影响下，深沪大盘还是走出了震荡回升的反弹行情。大盘在成交合计仅67亿元的严重缩量情况下止跌反弹，表明短线市场做空能量已显不足。
从盘面看，今日成交量严重萎缩，几乎达到今年有行情以来的地量，一方面说明市场观望气氛较浓，另一方面也反映投资者对短线市场的调整行情并不太在意，存在较强的惜售心理。其次从长安汽车延续放量下跌的走势来看，机构有加快调整步伐的意图，该股何时止跌暂难判断，但其走势显然拖累了相关个股的回稳。第三，从涨幅榜上看，超跌个股和ST股成为带动大盘止跌反弹的主要动力，前者一直是近期市场维持活跃的主要热点，虽然热点较为散乱，但对大盘企稳帮助较大，而ST股是借助于消息面退市股票可以直接上三板的刺激走强的，其持续性值得怀疑。
大盘在击穿1477点以后并没有形成加速下跌的走势，根本原因在于非主流板块下跌动量不足。虽然股指还处于1500点附近，但指数相对于年初1311点仍然存留的涨幅完全是长安汽车、招商银行等前期100多只热门股、指标股上涨的贡献，多数个股已经回落甚至击穿了1311点对应的股价不断创新低，这些个股在持续下跌以后已经具备较强的抗跌能力，因此近期盘中才出现较多的超跌个股大幅反弹的现象。实际上大盘近期的下跌主要是上半年的基金重仓股和指标股回调的结果，大盘调整的压力主要来自于涨幅大的个股，低价股的止跌对大盘回稳有一定帮助。
中线看，由于1470点到1447点之间被视为今年市场平均持仓成本的底线，也是多头力量防守的底线。我们认为大盘在目前点位虽然还有继续杀跌制造恐慌的可能，但股指继续下行空间相对有限。就短线来看，大盘的探底筑底过程并没有完结，市场或有反弹出现，但若缺乏足够的热点和成交量支持，反弹受阻后仍会再度下跌，1447点被短暂击穿的可能性较大。
操作上，注意把握科技股、超跌股的反弹行情，基金重仓股在有效止跌前还有反复调整的必要，短线反弹的空间有限，对前期的基金重仓股必须在分辨持续上涨潜力的基础上中线介入。
