近期市场表现十分低迷，虽然有关利空传闻被澄清，但市场重心却持续下移，难道今年下半年的市场就没有机会了吗？
首先，通过今年投资基金公布的二季度的投资组合报告显示，各家投资基金在资金分配上，已由前期着重资金安全的角度转换到目前的强调行业配置并着重从资金的收益角度来分配。这表明了基金业已摆脱了始于2001年下跌之后的投资迷茫状态，并率先于市场开始寻
找新的盈利模式。
基金目前在持股集中度方面的大幅提升正逐步改变前期“大散户”的形象。二季度其持股集中度在一季度的基础上，从48.82%上升至59.97%，提升了11.15个百分点。尤其是部分基金单只重仓股已接近10%的上限，像基金隆元持有上海汽车达9.89%、持有马钢股份达9.19%，基金融鑫持有盐田港达9.51%，充分说明市场热点以及资金流向的集中。这种集中度较高的策略使得众多大盘股失去低价的优势，市场跟风盘的热情受到了较大影响，对资金面形成一定的掣肘。但我们还应看到，目前开放式基金赎回压力仍然很大，并成为导致近期市场下滑的主要动力源之一。
其次，券商及其他机构投资者发布的研究报告显示，目前的机构投资者认同内在经济增长动力的增强将会出现较大的投资机会。机构投资者借助本身强大的研究开发能力，加大了对行业的分析，出现了对某些先导性行业个股出现重仓持有的现象，从而在某些个股十大股东中频频出现券商及其他机构投资者的身影。但是随着监管力度的逐步加大及前期多家券商重仓股表演“高台跳水”，机构投资者的持仓比例有所下降。笔者认为，券商等机构的减仓不是波段操作思路所为，而是对今年下半年行情的不甚乐观并产生了较大的分歧。
东方证券王宇
