1500点无奈失守
周五深沪股市再度走出大幅下跌的行情，上证综指最低下探1471点，击穿了四月下旬受非典冲击形成的低点。多空双方在1500点的激烈争夺以空头取胜，大盘破位下行告终。
着陆A股市场的南方航空能否成为大盘获得转机的契机成为市场关注的焦点，该股以高
出市场预期的3.91元开盘并完成首日定位在3.88元，首日换手接近60%。从盘口来看，有相当的机构资金看好该股的前景因此选择上市首日大举建仓，不过该股走势并没有带动两市航空股走强，对具有较强的比价关系的东方航空的股价冲击更大。大盘同时走出的破位下行说明该股的成功上市是以牺牲大盘为代价的。
大盘在1500点附近短线窄幅震荡以后最终选择了向下突破，中线趋势的完全走坏是由多方面的因素促成的：首先，上半年的行情是以基金为主的部分机构在价值投资的旗号下对部分行业景气较好，上市公司业绩增长较快的板块和个股进行炒作的结果，行情吸纳的资金和投资者的参与程度和获利机会都非常有限，一旦主流板块上涨乏力，市场的弱势特征就表露无疑。其次，一段时间以来市场的资金面频频传出利空消息，包括收紧房地产融资政策，清查国债回购在内的政策举动与新股扩容节奏加快从两方面对资金面形成压力。第三是国有股减持的传闻出现。凡此种种，都说明目前的股市环境已经失去了年初的宽松气氛，加上时间进入惯常没有大行情的下半年，市场人气逐渐涣散，资金离场意愿增强，导致大盘节节下挫。
虽然连续两周大盘都以明显破位的下1560点跌收盘，但是由于股指目前仍然处于今年行情运行的箱体之中，因此对短中线的大盘走势还不必过于悲观。从指数来看，1480点到1450点是今年行情的相对低位，也是投资者持仓成本的底线，也是多头力量的底线。只要这一底线没有击穿，只能说大盘处于弱势震荡之中，还不能悲观到担心大盘深幅回调。不过近期连续的杀跌显然使多头底线受到严峻考验，下周走势对多头来说至关重要，如果连1450点都被击破，那么深幅回调就在所难免。
操作上建议1)对汽车股等主流板块的回调暂时应观望为主，没有充分调整之前不可轻易抄底；2)仓位轻的投资者短线继续关注科技股、超跌个股的反弹行情，减持低吸介入的原则是短线获利的前提；3)南方航空为首的机场股、航空股走势值得关注。
(国信证券肖建军）
