在上周大盘出现近期罕见的暴跌后，市场上普遍认为是三大利空传闻所致。而上周末本栏目则着重从周边股市情况、目前的政策面倾向以及投资者心态等方面对大盘暴跌作出了四个方面的分析。我们认为，造成股市大跌的原因主要有四个方面，包括：周边股市出现暴跌走势对投资者的影响，精伦电子、中天科技等次新股出人意料的进行业绩预警对投资者投资热情的打击，新钢钒、凌钢股份、长安汽车等市盈率依然偏低的个股在复牌后令人失望的走势，以及近期明显加速的扩容形势等。
从本周三大利空传闻被一而再再而三的被否定，但股指仍反复探低的情况分析，片面的把股指的大跌归结于传闻所致，显然是比较牵强的。导致大盘不能上行的应该另有原因。实际上，我们上周末分析的原因之一“近期明显加速的扩容形势”恰恰被证明是近期大盘走弱的一个深层次原因。
从目前市场扩容的压力来说，主要包括两部分，一是现实的压力，一是预期的压力。从现实的压力来说，本周南航的上市，无疑对目前并不宽裕的市场资金是雪上加霜。而华夏银行可能在8月份发行与上市，则更加大了目前资金的压力。从预期的压力来说，似乎更令人不安。有业内人士分析认为，下半年的扩容规模将是上半年的3-4倍，而预计的入市资金将明显跟不上这种扩容规模。据有关统计，今年上半年，我国证券市场共发行A股36家，筹资额为184.09亿元，同比减少50.27%。而去年全年的首发融资额为560亿元，已属1999年以来的最低。目前预计下半年的首发规模至少将在400亿-500亿元以上，才能与去年维持接近的水平。如若市场要消化这500亿的首发规模，则二级市场需要700亿-900亿的资金来承接，这笔资金的数量，要明显大于开放式基金、社保基金的新入市额度。另外，由于上半年发行的新股中，大盘股数量相当少，似乎下半年加大大盘股的发行上市也在情理之中。
大盘的做空动力除了来自供求关系上的原因以外，我们认为还有技术上的原因。从技术上说，去年年末以来上升趋势的跌穿，对大盘上行构成了极大阻力。我们以为，从2002年11月27日的1353.13点、12月11日的1367.31点、12月13日的1367.93点、2003年3月27日的1447.01点、4月28日的1473.26点再到5月14日的1477.25点的连线，构成了一条去年年末以来大盘的原始上升支撑线。由于这一趋势线在上周五再次被有效击穿，使股指在技术上已经走坏。上周五大盘的暴跌对该线的下穿，可以看成是6月23日今年第二次下穿该线7月10日重返该线的失败确认。目前，股指要重返该线还得先突破年线的压制，这显然比今年以来的两次重返更增加了难度。如果没有比较大的利好刺激，并得到比较大的成交配合，从目前来看，大盘在短期内要重回去年年末以来的上升通道，具有相当的难度。
正是基于以上分析，在市场还一片看好的情况下，我们及时作出了“在大盘僵持不下并直接上行空间不大的情况下，大盘选择先向下破位，再伺机上攻，也并不见得是件坏事，所谓不破不立”的判断，并作出了“建议投资者控制好仓位，以静制动以待最佳买点的出现。”
我们来看看今天的大盘情况。今日沪市开盘1494.58点，略微下探后即走出一波反弹行情，在顺势上摸1502.63点半天高点后，10点半以后大盘逐波回落，最低在下午2点后探至1471.29点，最后报收于次低点1477.65点，下跌15.80点，跌幅高达1.06%，成交93亿元。深市开盘3312.57点，最高3340.15点，最低3262.67点，最后报收于3276.39点，大跌40.10点，跌幅1.21%，成交39亿元。今日科技股出现了大面积反弹走势。其中，湘计算机以涨停报收，创智科技、深科技、清华紫光、实达电脑、青鸟华光、新宇软件、广东榕泰、清华同方、东湖高新等，均有不小的涨幅。这种大面积的上涨，一定程度上与新浪、网易周四在美国NASDAQ分别暴涨26.77%和14.56%有关。但是，在这些上涨的科技股中，除青鸟华光、深科技和清华同方三家个股之外，其余的个股无不是近期迭创新低的超跌股。我们还是认为，如果没有持续热点的出现，仅仅靠一天一个的超跌板块的反弹，对大盘的走好是没有任何积极意义的。
操作上，在目前大盘并没有明显止跌信号出现前，建议投资者以观望为主。但如果大盘继续出现大幅下跌的局面，则要防止短线报复性反弹的出现。
