西南证券 田磊
昨日，大盘走势十分低调，由于南方航空今天将有10亿股的流通A股上市流通，故投资者将期待的目光转向了南方航空，毕竟，该股的上市将分流大量的短线活跃资金。那么，怎样看待南方航空的上市呢？
南方航空(600029)的发行价为2.70元，发行市盈率18倍，上市后总股本将达到43.7亿股，是沪深两市为数不多的大盘股之一。由于目前市场人士普遍希望南方航空能够带动大盘脱离弱势，因此该股上市的定位及走势将与大盘密切相关。可以设想一下，如果南方航空在3.8元下方开盘，那么，在经过较好的换手之后，南方航空很有可能带动大盘回升，毕竟南方航空首日对指数的影响是极大的。但是，如果该股开盘在4.5元上方，那么对大盘产生的负面影响也是显而易见的，将造成二级市场短线活跃资金的严重损耗。
另外，南方航空的基本面情况也并不十分乐观。自“9·１1”事件以来，世界航空业就陷入了低谷，专业人士预计，航空业的全面复苏可能要等到2005年。行业遇到的困难使得相关上市公司业绩大幅下滑，一季度，沪深两市原有的4家航空类上市公司中，除海南航空外，其余3家全部出现亏损，并均预计半年报将继续出现亏损。事实上，南方航空招股说明书中披露，2003年1-4月份公司也出现亏损，按发股后股本计算，每股收益-0.05元。该公司极有可能上市后即披露亏损的半年报。即使按照公司自己预测的结果，南方航空全年的每股收益也只有0.046元，比2002年下降了60.53%。
按照上述分析，笔者预计该股上市初期二级市场定价不会很理想，应低于4元。但鉴于今年以来市场对大盘股的青睐，以及该公司未来可能出现的业绩恢复性增长，应不低于3元，价格区间3-4元。此外，由于该股发行全部是向二级市场投资者配售，没有采用网下向战略投资者配售，筹码相对较为分散，不适宜大资金收集筹码，出现短线抛售的可能性较大。建议投资者可逢高出局，待半年报披露后再逢低介入。
