天信投资
上午两市大盘继续呈缩量整理走势，与前几个交易日相比，上午两市成交进一步萎缩，沪深两市半天分别成交仅有23和12亿元。同时，波幅也更小，沪市仅有9点，深市22点。从K线形态看，两市均已在上周五暴跌的大阴线下方拉出第4根十字星，沪市指数继续徘徊在1500点整数位附近。由于成交大幅萎缩，短线大盘不排除继续向下寻求支撑的可能。不过，从
中线的角度观察，沪市1500点下方，总体属于相对低风险区域。
同大盘的萎靡不振相对应的是，两市热点依然散乱，没有持续强势板块的出现。昨日涨幅居前的一批超跌股与钢铁股，除少数个股之外，基本上均处于回落整理之中。个股不能持续走强，这也正是近期大盘不能走出上升行情的一个重要原因。
消息面上，国务院国有资产监督管理委员会新闻发言人马建堂23日下午表示，国资委列入今年立法计划的《上市公司国有股权转让暂行办法》，并不涉及向股市减持国有股问题。针对市场中关于国有股减持方案的传言，马建堂声明，上市公司国有股的减持和流通符合改革的大方向，但此问题重大而又敏感，现在存在很多不规范的问题，既要谨慎又要积极，找到一个各方面都能接受的方案。在稳妥和各方可接受的方案没最终形成以前，国资委与有关部门不会贸然推出。这算是给近期有关国有股减持的有关利空传闻作了一个比较权威的正式澄清，但从上午股市的表现看，股市并没有多少积极的反映。从导致上周五股指暴跌的几大利空传闻已大多被否定，但股市仍上攻乏力的情况分析，导致大盘不能上行的应该另有原因。我们认为，正在进行和即将来临的大规模扩容压力，是造成目前股市的一个极为重要的原因。远的不说，就从眼前来说，流通股高达10亿股的南方航空周五就要上市，而华夏银行的发行与上市如果说是在8月份，那么离现在也为时不远了。
据统计，我国证券市场2000年融资额为1700多亿元，2001年为1100亿元，2002年为755亿元，今年到6月中旬，数据显示仅为210亿元。有关数据显示，从2002年至今，已经“过会”等待发行的公司已有90多家，而已经完成辅导期，正等待“过会”的公司十倍于此数。有关资料显示，虽然今年上半年发行新股在数量上与去年同期相当，但今年上半年新股发行总募集资金137.31亿元，较去年同期的247.57亿元减少了110.26亿元，减少幅度达55.46%。发行数量基本相同而筹资额相当巨大，说明去年同期新股发行中大盘股比例明显较大。统计显示，今年上半年发行新股的总股本基本上在3亿股以下，只有白云机场发行10亿股和三友化工发行了3.5亿股。而在去年同期所发行新股总股本超过3亿股的就有7家公司。如果今年上半年新股发行中流通股超过2亿股的新股然保持去年9家的水平，则下半年发行流通股2亿股以上新股的数量就将达到8家。
在大规模的扩容压力面前，在没有明确的信号表明有更多增量资金将进入市场的背景下，大盘选择“缩量整理”这样的一种“沉默”方式也完全是在情理之中的。
