周二点题
●基金二季度投资组合的公布使部分多方完全暴露在空方面前，汽车、金融板块部分个股的破位走势显示上半年主流股所面临的压力是明显的，这才正是大盘近期调整的主要原因。下半年股指继续保持宽幅震荡整理、个股继续出现分化的行情仍将延续，交通运输、能源以及数字电视在内的网络通信股将继续酝酿局部小牛势行情，我们姑且把它称之为“后主
流股行情”。
背景分析
视点之一：国有股减持的传言并非大盘调整的主要原因，其实质性的原因是基金二季度投资组合的公布，使部分多方完全暴露在空方面前。周二早盘在国资委澄清国有股减持传闻的情况下，大盘一度迅速冲高，但在5日均线附近受阻回落，并形成了持续时间达三个小时、上证指数跌幅达25点的回落。如果说前两个交易日大盘的下跌是受到了传闻的影响，那么传闻澄清后大盘应该在技术调整到位后形成反弹，或者说至少要回到上周1520点上方的平台，但事实的情况并非如此。可以说，国有股减持的传闻只是近期大盘调整的一个导火索，其实质性的原因是基金二季度投资组合的公布使主导今年上半年主力股行情的基金操作完全曝光，而在目前基金可使用资金有限、后续资金难以为继的情况下，已经大幅走高的主流股所面临的风险开始逐步体现，市场再一次验证利好兑现出现调整的走势。
周二盘中的下跌更多体现在一汽轿车、金杯汽车等汽车股和浦发银行等金融股为代表的主流股出现了破位走势，这两大板块也是二季度基金投资组合中持仓最集中的两个板块，因此我们不妨关注一下基金投资组合所体现出来的几个值得关注的现象：首先，在仓位继续增加后目前基金的后续资金非常有限，有分析指出基金可动用于买股票的资金不过100亿元左右；其次，25家开放式基金份额与一季度相比仅有中融融华少量增加，其他基金均出现大规模赎回现象，也就是说虽然开放式基金发行有加速的现象，但基金的总份额却没有明显增加，开放式基金发行增量难抵巨额赎回；第三，基金再现前两年过度集中持股的现象，集中度超过80%的基金达到8只，尽管不排除这些基金长线持有的可能，但如何兑现实现帐面盈利落袋为安都是问题。特别是在目前基金同业竞争明显的情况下，又怎么能够保证多家基金在共同重仓品种上“同进退”的操作步伐呢？个别主流股的破位走势甚至很容易引起多家基金恶性抛售潮，因此在目前基金投资组合完全透明的情况下，对于多方的操作明显不利。
而从大盘的中线走势来看，今年行情的性质就是股价结构调整，就是对前两年大幅下跌的修复性反弹，大盘更多体现为围绕1500——1550点近两年来大箱体整理的中轴线展开宽幅震荡整理，而个股走势分化将更为突出。首先，近两个交易日以来大盘再次连续回探1480点附近的支撑，这也是进入5月份调整行情以来连续多次的重要支撑位，尽管主流股破位走势相当明显，但“后主流股”的活跃有望使大盘重回1500点上方；其次，在大盘的宽幅震荡整理中，每一次调整都将加速个股的分化走势，弱势股持续走弱在大盘回调行情中表现得更为突出，*ST星源周一已经打破中国 联通第一低价股的记录，年内这种弱势股的持续下跌将表现得更为突出，甚至不排除出现一元股的现象；第三，继上半年的主流股行情之后，交通运输、能源以及数字电视为代表的网络通信股将在下半年成就“后主流股行情”，再度演绎局部小牛市行情。
视点之二：交通运输以及能源股的炒作开始向外延扩展，而数字电视为代表的网络通信股更具备中线行情，这些中高价股将打开未来大盘的上行空间。局部小牛市行情在上半年主流股中体现得非常突出，而且基本上是以行业板块来展开轮番炒作，进入7月份以来交通运输板块和能源股开始表现异常活跃，并逐步向外延扩展。交通运输板块最初从港口股开始，上港集箱和盐田港等个股上半年就持续走强，随后天津港、营口港、ST锦州港包括粤富华、北海新力等也开始走强，甚至重庆港九、芜湖港等内河港也有所表现；继港口之后，上海机场、深圳机场、白云机场等机场股也走强，宁波海运、天津海运、中海发展、中远航运、南京水运等运输类个股也有所活跃；而在交通运输板块中，高速公路板块作为一种独特资源，也有待市场的挖掘，目前仅皖通高速、深高速等少数几家个股表现较强；而如果从更外延的角度来看，在基础建设中一个独立的行业板块水泥股也将有表现的机会，周二海螺水泥创下历史新高，冀东水泥等水泥股也出现明显的放量走强，值得跟踪。而从能源股的外延炒作来看，继原油股和电力股上半年走强之后，煤炭股、燃气股近期开始活跃，周二大众科创、长春燃气等个股明显逆市走强，并形成突破行情，包括象寰岛实业等在内的一些潜在能源股也受到了市场的挖掘，另外包括江钻股份、海油工程、中信海直等与原油相关类个股也值得关注。其中江钻股份主导油井钻头生产，目前有10送1派1含权题材，近5个交易日以来逆市走强，有短线机会；海油工程背靠中国海洋石油总公司，未来发展前景相当广阔，具备中线行情机会；而中信海直则主导海洋石油服务，能源概念有待市场挖掘。
而以“三网合一”为背景的数字电视板块自5月份以来开始持续活跃，从最初的长城电脑、深科技到中信国安、东方明珠，再到广电电子、歌华有线，再到中视传媒、广电信息，轮番运作的迹象非常清晰，而数字电视概念也正在这种轮番运作中逐步深入人心。从数字电视这一行业来看，所面临的产业资源整合规模是空前的，带给整个行业的机会也是巨大的。而最终体现在二级市场上则投资者应该关注一些面临大箱体突破行情的个股，如东方明珠复权后我们可以看到大箱体突破迹象非常明显，目前尚处于突破后的回抽确认阶段，再比如中信国安在18元附近的大箱体顶部位置面临了一定压力，同样值得关注。这些中高价个股所酝酿的行情将成为下半年行情的主流，同时大盘的上行空间也需要这些有着成长想象空间的个股来打开。而从中短线来看，数字电视直接体现出的产业需求将主要集中在数字机顶盒上，作为模拟电视向数字电视的一个过渡性产品，在未来两年内将出现爆炸性增长，周二相关媒体披露青鸟华光与多家有线电视运营商签定数字机顶盒供货合同而出现大幅上涨，投资者不妨关注数字机顶盒龙头广电信息，公司早在2001年通过增发募集资金投入数字机顶盒生产设备的引进，目前已形成年产300万台的生产能力，是目前国内最大的数字机顶盒生产商，这家前期领涨数字电视板块的个股经过短暂沉寂后近期再度走强，值得注意。
