东方证券 薛群
昨日，大盘延续上周末重挫之势继续回落整理，沪指“千五”整数关口轻易被击穿。下午两点以后，大盘才逐渐企稳并略有反弹，尾市收盘时，两市双双以绿盘报收。盘中看，港口、通讯、传媒类个股逆势逞强，其他大部个股仍然处于调整状态，部分庄股及部分ST个股处于跌幅前列。
上周末两市出现了较大幅度的下挫，主要有两方面的原因：其一，股指经过了两个多星期的反复震荡走高，导致了短线的严重超买，技术上存在着较大的调整需求，而且在前期反弹的过程中，成交量一直无法有效放大，量能不济导致了反弹的高度相对有限。但是上周五阴线的实体偏长，特别是上证指数将5日均线至250日均线等所有短、中、长期均线全部打漏，这就超出了正常回档的范畴。一般来讲这样的调整可能是由于其他外力的推动而导致的。其二，我们再从消息面的一些因素分析，就可以发现导致两市急剧下挫的外力。上周五，从许多非正规渠道传出了两条对市场极为不利的传闻：一个是关于国有股减持的消息，另一个则是关于某大主力被证监会调查的消息。对于投资者来讲，由于这些传闻尚没有得到有关部门的证实，所以目前还是应该理性对待。
既然市场再度走弱，我们有必要对后市的运行趋势进行研判。上周五的一根长阴线，由于其出现在小波段的上涨之后，所以从传统技术分析来判断，可称作为“断头铡刀”，也就是短期调整开始的标志。经过前期的反弹，上证指数已经冲高至1540点一线的重要压力区，基本完成了技术上要求的反抽验证反压作用过程，并且经过了连续两天的大幅下跌，表明大盘已经结束了自7月2日1477点以来的短线反弹，后市大盘有一个重新寻求下档支撑的过程。
从上证指数三个多月的运行形态来看，已经存在从年初开始的上升趋势转入下降趋势的可能。上半年的高点出现在4月16日，为1649点，在而后的6月3日、6月13日以及最近的7月17日，又分别产生了1582点、1572点和1540点等三个高点，从这些点位的分布情况观察可以发现明显的“高点降低”的现象，显示出上档的压力正在逐步加大。要确认市场步入下降趋势还有一个条件较为重要，就是每一轮调整的低点是否也逐渐下滑。
从目前来看，这一条件似乎还不充分，从4月28日的1473点、5月14日的1477点以及7月2日的1477点这三个低点来看，相差无几，所以本轮调整能否再度坚守住这一线至关重要。该区域一旦被有效击穿，股指必然会再下一个台阶，调整的时间也会有所延长。从盘面看，上半年的热门板块近期调整压力也逐渐加大，特别是上周长安汽车公布优秀的半年报后不涨反跌，也预示了部分场内资金已经有了抽离的意愿。另外，许多庄股的反复大幅下挫也对大盘的调整起到推波助澜的作用。
总之，随着上周末一根放量长阴的出现，市场已经步入了新一轮的调整，投资者在操作中应该将风险控制放在首要位置，等待市场的真正企稳。
