渤海证券 梁飚
郑百文复牌后的表现成为了市场各方关注的焦点，以下两个问题值得关注：
第一，郑百文价格今后如何走？
从公司的基本面看，该公司从事的是竞争非常激烈的零售业，行业前景不佳，2002年的每股收益为0.105元，今年的每股收益估计在0.10元左右，比照其他商业股价格明显偏高。再从投资者持股成本分析，其流通股分为两个部分：三联集团持有50%股份，中小资者持有另外50%股份。对中小投资者而言，郑百文停牌以前在7元以上有非常充分的换手，在股份划转后持股成本上升到了14元以上，如再考虑时间成本，目前价位投资者亏损幅度已在40%以上。
三联的流通股持有量为5313万股，分三阶段流通，2003年6月27日开始1771万股可流通，2004年6月27日1771万股可流通，2005年6月27日剩余股份可流通。三联集团在重组过程中直接的投入是在2001年年初将估值4亿元的资产置换入股份公司，考虑到漫长的重组期，三联集团如果选择在8元以下抛售该股是得不偿失的，除非该公司选择割肉。因此综合考虑，笔者认为该股短期内还会继续下跌，但在8元左右股价可能会稳定下来。
第二，它会把亏损股带向何方？
这种影响最主要体现在投资理念上，该案例会加大投资者远离绩差股的决心。郑百文的重组可以讲是一个“个案”，市场各方均付出了巨大的努力，重组的过程可谓艰苦卓绝。即便如此，二级市场的投资者仍面临近50%的亏损，三联集团能否实现投资收益也难下结论。像三联这样的重组“英雄”今后恐怕难再有了。
具体到亏损股票，短线上会随郑百文继续下跌，如郑百文在8元一带稳定下来则此类股票可能阶段性地止跌，但随着投资思路的变化，这些股票有可能被市场进一步摒弃。
