专家访谈：长阴难撼中期牛市

　　主持人：齐士扬；特约嘉宾：江苏天鼎秦洪

　　主持人：虽然上周基本面不错，但市场并没有给面子，股指在周末大幅下跌，再次回到了年线下方，如何看待？

　　秦洪：本周末股指的回调主要是因为三方面的动力，一是科技股的刻意打压，尤其是 中天科技等个股的回调，二是以浦发银行等银行股的回调打击了市场的信心，因为银行股一度是市场的中流砥柱，而且也是基金的重仓股，但随着二季度的基金投资组合报告的推出，基金们对银行股的分歧从而导致了市场信心丧失，由此产生了做空动力。三是长安汽车公布绩优中报之后，迅速下滑，进而牵动了江淮汽车、一汽轿车等汽车股的下移，进而带动了钢铁股等一批有着中报业绩预期个股的下跌，而此类个股又是市场的精神支柱，他们倒了，大盘焉有不倒之理。

　　不过，乐观因素依然存在。一是基本面与市场走势可以一时背离，但不会永远背离，经济的发展必将惠及到证券市场。二是基金组合报告显示，基金们目前的仓位并不重，只有61.09%，尚没有考虑到刚刚发行完毕的一系列基金，所以，作为市场主流资金之一的基金们目前仍然拥有大批可调节的基金，从而有望为市场在下周初的企稳作出资金方面的准备。三是公用事业股、港口股尚能凝聚人气，只要此类个股在下周初展开反弹，那么，大盘还是有望企稳的。因此，下周市场的看点就是港口股与公用事业股，只要此类个股能够反弹，大盘就会止住跌势，展开反弹。

　　主持人：今年上半年我国GDP的增长速度终于在近日公布，8.2%，这是一个了不起的数据，因为其间有SARS的冲击。那么，如何看待后市呢？

　　秦洪：今年上半年我国经济数据显示，一度被视为洪水猛兽的SARS虽然有负面影响，但没有扭转我国经济发展的方向，这一方面说明了我国经济总量的增长已有足够抵御外来冲击的能力。另一方面也说明了我国经济增长的内在动力在增强，像SARS这样的外力固然可以在部分地区部分行业造成冲击，但对内核并没有形成冲击，打个比方说，SARS有点类似于外伤，对于身处健壮时期的我国经济没有太大的冲击。这主要是因为经济增长有两大动力，一是城市化进程的加快引发的城市居民消费升级，二是全球产业转移趋势使得我国进出口总额大增，从而导致了产业背景发生了巨大变化。

　　由此也给市场形成了诸多热点，就前者而言，居民消费升级引发了高档通讯产品、汽车、住宅等需求，提供此类商品的上市公司在今年上半年均有着不俗的表现。就后者而言，也会产生相关的市场热点，比如说进出口总额的增长意味着港口业务量的提升，所以，营口港、上港集箱的业绩大幅增长。再比如说进出口总额的增长有部分产品是彩电等机电、电子产品，从而使得四川长虹、生益科技等个股也有着走强的动力。更为重要的是，经济增长为股票市场的走好提供了一个大背景，可以讲，经济增长在为股票市场打气，所以，我们不能小瞧了沪深两市在未来的表现。

　　主持人：上周港口股再显牛威，ST锦州港、粤富华、营口港等新秀们的涨幅超过了上港集箱、天津港等老牌港口股，如何看待？

　　秦洪：我们知道，我国经济的持续增长的动力来源就是出口外向型经济，在今年上半年也是如此，出口1903亿美元，增长34%，进口1858亿美元，增长44.5%，总进出口额同比增长39%。众所周知的是，进出口的增长离不开港口的运输业的支撑，所以，经济增长必然推动港口经济的迅速发展，港口业的统计数据也显示出这一点。据统计资料显示，营口港、上海港、深圳港的进出口贷物均同比增长了1倍以上，尤其是营口港的增幅更是惊人，达到了118.5%，如此的增长，对于坐地收钱的港口股而言，自然就会使得业绩出现了大幅增长的预期。

　　我们发现在基金二季度的增仓股，营口港、上港集箱、天津港等个股均有基金增仓的趋势，而且QFII的第一单也有两只属于港口运输股的，他们是上港集箱与外运发展，在此影响下，港口股会有一定的突出表现的。

　　值得注意的是，港口股还有一个含义，那就是有着空港之称号的机场板块也从属于此，所以，对白云机场、上海机场、深圳机场等个股也予以关注，尤其是白云机场与上海机场相比，有着一定的比价效应，有着一定的套利空间。

　　主持人：不死鸟——郑百文正式在上周五挂牌上市，股价出乎市场意料之外，股价高开9.96元，一度上冲12.18元，那么，如何看待这一走势呢？

　　秦洪：现在，市场对郑百文重组是贬大于褒，但是我们认为，只要该股能够上市，那么，再度探讨已无必要。但是，该股上市后的走势的确出乎我们的意料，因为我们当初的预期是在7元至8元之间，但想不到该股竟然能够有如此价格与如此走势，这在一定程度上说明了市场还是认同如此的重组方案的，从而也会为更多的新郑百文们提供了范例，这才是我们最为担心的。

　　而且，该股虽然有着如此的强硬走势，但是商业股的平均股价等因素，我们仍然认为该股属于股价高估，如果再考虑到三联集团“巧取豪夺”来的5000多万流通股将分三次上市流通，这也意味着三次大的股价地震，也意味着郑百文的股价走势面临着三次集中式抛压，除非三联集团自己做自己的股票，否则以市场的眼光来看待该股，的确不会存在着永远停在10元上方的理由。