北京首证：后市有进一步震荡要求

　　北京首证

　　今日市况

　　今日沪深两市振荡下跌，尾市双双以中阴线报收。其中沪指以1507.16点报收，下跌32.20点，全天成交96.97亿元。深圳成分指数下跌102.20点，以3341.50点报收，全天成交56 .32亿元，今日两市成交量明显萎缩。

　　热点话题

　　深市B股连续创出新高，并带动了上海B股市场的放量上涨。一度被投资者冷落的B股市场再次受到关注。在目前中国内地沪深两市的所有指数中，深市B指在半年多的时间里“一枝独秀”耐人寻味。由于B股市场长期成交低迷，股票流动性较差，一段时间以来已经被投资者冷落甚至遗忘。

　　记者在采访中明显感到，很多投资者甚至包括国内的一些券商由于在B股市场向境内投资者开放前后投资失利，对其相当麻木。“这年头谁还关心B股。”也就在深市成份B股指数由年初的1100多点涨到1650多点的过程中，许多投资者没有感觉。事实上，深圳B股市场经过自2001年6月以来近两年的调整，B股指数的最大调整幅度接近60%，市盈率一度不足15倍，即使和香港上市的H股相比，其市盈率水平也并没有太大的劣势，其质地优良的公司更是投资价值凸现，与境内市盈率相对较高的沪、深两地A股和沪B指相比已孕育着强烈的内在上升动力。

　　尽管影响深圳B股市场走势的周边股市以及政策环境等外在因素很多，但投资价值才是深圳B股市上涨的内因。不管B股市场未来如何演绎，单就深市B股走出持续半年来的牛市而言，外资的确对中国证券市场产生了浓厚的兴趣，其介入对行情产生的积极影响和推动作用是不言而喻的。而其投资基础便是价值发现。可以说，今年上半年来国内证券市场在结构性调整过程中投资价值发现之风的盛行与之是一脉相承的。

　　热点分析

　　郑百文经过长达两年半时间的持续停牌后今日恢复交易，该股获得了市场的短线追捧，短线涨幅一度超过100%，我们不管郑百文重组所惹起的风风雨雨，但就重组本身而言，重组方山东三联是最大的赢家，获得普通投资者6500万股的流通股本后，以目前定价计算，公司获利6.9亿元，不仅收回了所有投资，还有丰厚利润。但即便如此，中小投资者也算是赢家，因为没有三联的出手，中小投资者只能血本无归，各债权人也将血本无归，从这角度而言，郑百文的重组运作也算是一个多赢的结局，但我们也必须提醒投资者，就短线而言，郑百文的市场定位相对偏高，后市将出现一定的振荡走势，投资者不宜追高操作。

　　另外，近期在市场强势表现的一些蓝筹股都出现了深幅振荡，长安汽车公布0.62元的半年报业绩，以其业绩而言，该股的市盈率是相对偏低的，但市场却不领情，相反该股却遭受了市场的短线抛压而跌幅居前，并带动了汽车板块、钢铁板块、能源电力板块等蓝筹股的同步振荡，并且我们也注意到近期市场的其它一些强势品种如港口运输板块、石油开采板块等都出现了一定的振荡，这主要是短线获利筹码的涌现，短线而言，蓝筹股群体的振荡还将延续，但从中期角度来看，蓝筹股的筹码越来越集中到机构投资者手中，相应蓝筹股已经成为市场资金的重兵驻扎地，蓝筹股短线振荡后中线还将继续上拓空间。

　　后势研判

　　沪指周四一度突破了年线，但我们也明确指出沪指短线上破年线不等于行情就将展开强势攻击，相反股指必然还将出现一定的振荡，行情的发展也验证了我们的判断。此次行情的上破年线是蓝筹股所推动的，那么行情的振荡也可能是蓝筹股所引发，就目前而言，蓝筹股短线获利筹码还需要一个消化过程。事实上，半年线即将与年线形成黄金交叉，在这两条中长期均线即将交叉的时候，行情的发展很有可能是以向下振荡为主的，但短线的跌幅如此之深却是超过了我们的预期。后市有进一步振荡要求，短线操作以谨慎为主，继续关注蓝筹股群体，该板块的发展将成为我们研判市场的关键。