西北证券 陈晓笛
虽然蓝筹股的绩优中报相继出台，为市场带来了不少惊喜，但本周股指却呈现了一种冲高遇阻回落，并且下跌加速的走势。分析原因，主要是这些个股在利好中报兑现后普遍走软，象我们前几天注意到的(0629)新钢钒、(600196)复星实业，以及今日公布业绩巨增的(0625)长安汽车，这些个股的走软反映了主力拉高派发的行为以及市场的短期兑现心理。毕竟
此类个股经过上半年的反复朦胧炒作，尽管中报靓丽，但股价却已高高在上，按以往的规律，当利好真正兑现之际，也就到了行情的尾声。随着长安汽车等龙头股的拉高出货行为被市场进一步接受，其示范效应也会引发后期中报个股的表现将一个不如一个。
象前几天新钢钒与复星实业公布中报时，尚且还能当日上涨，而近两日，类似(600231)凌钢股份、长安汽车等仅有十几倍市盈率之龙头股却复牌后连个高开的动作都没有，可见经过本周的反弹，1500点上方的抛压已越来越重，看来经过五月份以后的两次不同程度的反弹，主力的反复派发意图已逐渐被市场各方所领会。所谓“头是圆的，底是尖的”，1500点上方的反复震荡确实为主力的暗中出货提供了充沛的时间。
尤其是近两周两家QFII资金的象征性入市一度引发了市场筹码在相对高位的再度转换，其实从K线图来观察，近两周大盘曾经出现过两次放量中阳线，虽然都是光头光脚，且价升量增，按理说在此之后应该持续上涨才对，但令人失望的是，在这两根中阴线之后，随即引发了相应程度的走软，多方并不具备连续推高的能力，只能说明这两次快速放量拉高都属于“诱多”行为。尤其本周五的市场表现更是暴露了多方阵营正在进一步分化。落袋为安已逐步成为各路资金的共同心理。
板块方面，鉴于本轮行情是由蓝筹股所引发，那么汽车、金融、钢铁等重要成员的相继退潮，对市场人气的负面影响是根本性的，象长安汽车这样的龙头老大似乎也正在形成新的反弹头部。这是最为强悍的多头品种，领头羊尚且如此，其它二三线品种可想而之，象金融股中的深发展、宏源证券包括浦发银行等蓝筹品种，在最近两个月中更是反弹头部逐渐降低。虽然指数的相应反弹掩盖了这些前期热门股的派发行为，但新近活跃的科技股、重组股似乎仅仅是一个暂时性的替换热点，目的是维护指数的相应平稳，以利于大部队撤离。可惜这些科技股的切换工作并不顺利，并且长期停牌的ST中燕在本周复牌后，因公布德隆系的重组愿望被证监会完全否决，而连续重单无量跌停，其实市场不在乎一两支个股怎么狂跌，但重要的是，这种连续下跌的究竟隐藏了什么？
我们认为，德隆系的负面传闻并非空穴来风，ST中燕的这个案例，有可能对重组股的反弹行情形成心理压力，也不利于指数的反弹延续。
从技术上理解，周五的这根长阴线已经将多方一周的努力全部吞吃，有可能预示着两周以来的反弹已经彻底终结，正因如此，我们认为行情将会延续中线下跌，并且短线在沪市1500点附近支撑被击破后，下周空方的打压力度会进一步增加，建议防范中期风险，继续派发筹码。
以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。
