野山：德隆究竟该不该倒下？

　　上海金汇/野山

　　今天，有关德隆受到证监会调查的消息令市场为之一惊，大盘也随之调整，构造了一个近期少有的黑色星期五。尽管大盘的下跌可能并不是单单因为德隆的消息，但无可争辩，这个消息对大盘的调整起到了推波助澜的作用。

　　先看消息吧：

　　成都商报(2003年7月18日)《郎咸平：中国证监会正对德隆展开全面调查》香港中文大学财务学系教授郎咸平昨日下午6点飞抵成都。本报记者昨夜专访郎咸平时获悉，德隆控股的上市公司因为互保问题，正在接受中国证监会调查……

　　据不完全统计，德隆各下属企业互保总额度在20亿元以上。

　　郎咸平教授透露：“德隆如此高的担保额度已经引起了相关方面的注意。据我所知，中国证监会正在就此问题，对德隆展开全面调查。”

　　作为第一个批评德隆的经济学人，早在2000年，他就提前警示：“著名的‘德隆系’在最近几年里通过一些操作手段，所赚取的利润总额高达50亿元。但大家最后会发现，投入‘德隆系’的钱是拿不回来的。”

　　2001年至今，庄股垮掉很多，但是德隆系的股票至今维持了很高股价，这与郎咸平两年前的预测并不相符。尽管如此，郎教授早在两年多以前就已经预测到庄股今天的大规模跳水，那么他现在对德隆的观点如何呢？

　　“对于德隆，我的观点一直没变。德隆是当时严重的庄股问题中的典型，对德隆批评比较重是因为希望引起大家的重视。之后，德隆方面不只一次找到我，我也曾与唐氏兄弟直接对过话，但都不能让我现在改口。”

　　我相信，德隆无论有多强大，但遭遇郎教授这样的“钉子教授”，肯定也是十分不安的。

　　这几年来，庄家的日子不好过，资金链断裂的咔咔声经常听到，老庄股的跳水成了市场的家常便饭，血淋淋的惊心动魄的事件也不断发生。市场的信心几度摇摇欲坠，对大盘造成了沉重的压力。但是，业内在交流的时候，大家都有这样的一个希望：德隆不倒。

　　谁都明白，德隆的“老三股”(湘火炬、合金投资和新疆屯河)是市场上最牛的也是名气最大的老庄股。现在，新疆屯河现价在13.8元附近，复权价是170多元，流通盘是4亿多；合金投资的现价在36.5元附近，复权价是220多元，流通盘1.38个亿；湘火炬的现价16.4元，复权价是230多元，流通盘接近6个亿。

　　永远不跌，是这几只股票的这几年来的特色，大盘不论如何狂泻，我自岿然不动，没有强大的实力，根本就做不到。应该说，由于德隆的股票在市场上影响太大，他们的稳定，为中国股市最近两年相对稳定做出了特别卓越的贡献。

　　去年到今年，在很多老庄股纷纷跳水的时候，大盘的气氛几度悲观。但是，大家都在眼巴巴地看着德隆，这最强大的防线，也是最后的防线一旦崩溃，相信很多大小资金都会夺路而逃。

　　我也相信，德隆在坐庄老三股的时候，会有一些让郎教授怀疑的地方，如果要撤查，未必查不出问题来。而且，只要是庄股，要查都会有大大小小的问题。不信，现在开始证监会介入所有的庄股同时开展调查，其结果肯定会大获全胜。

　　问题是从2000年开始，郎教授就提出质疑，很多庄股都出了问题，为什么单单德隆在坚挺？我觉得，这里面恐怕也有原因。别的原因我不敢妄言，但是，德隆在这几年里取得的实业成就恐怕是国内外瞩目的了。德隆控盘几家上市公司，这几家上市公司没有出现问题；德隆坐庄，资金链也没有断裂，靠的是魄力，靠的是实力。凡是这几年买入德隆股票的投资者，可以说都会认为德隆是最大的“善庄”。

　　假如，德隆在几家上市公司方面非法牟利，搞垮了公司，或者，德隆在资金链上有很多严重违法行为，德隆早点倒下，市场受到冲击也没有办法，因为这样的情况越是拖下去，问题越大。该受冲击的，只有面对。而且，我觉得，倒了一个犯罪的德隆，尽管市场会受到很大的冲击，但是一段时间之后，未必不是好事。但是，如果倒下一个榜样的德隆，市场的反应就会过激。

　　但愿郎教授是出以公心，而绝非希望金融市场动荡；但愿德隆没事。

　　(与野山联系：[e-mail]）