北京首证投资报告：后市还是谨慎为主

　　北京首证

　　今日市况

　　今日沪深两市振荡整理，尾市双双以小阳线报收。其中沪指以1525.44点报收，上涨4.03点，全天成交64.18亿元。深圳成分指数上涨17.23点，以3395.92点报收，全天成交41.3 3亿元，今日两市成交量明显放大。

　　热点话题

　　郑百文毫无悬念地复市了。郑百文能走到今天，一定有它的理由。在这个意义上，郑百文的复市没有悬念。但郑百文没有悬念的复市却带给市场诸多悬念。其中最大的悬念是：百文模式的成功将给中国证券市场带来什么或者说留下什么？

　　长达三年的漫长重组进程，郑百文给市场留下的最深印象是对法律空白的不断突破以及监管层对重组的一再宽限。百文何以能一路过关斩将，绕开《公司法》、《证券法》、《破产法》以至《民法通则》而走到今天，让市场至今困惑。从公开的评论来看，对百文现象的评价莫衷一是，甚至天差地别。但是无论从哪种意义上讲，郑百文重组的意义都远远超出了重组本身。

　　市场普遍认为，重组方案开创了大股东侵害中小股东基本权利的先河，重组方案所涉及的"50%缩股"、"默示同意，明示反对"、"流通股回购"以及关键时刻的"司法介入"，不仅构成了对市场秩序和规则的破坏，更是对司法的挑战。郑百文个案普遍化，受到侵害的将是证券市场的基石：一旦股东大会获得处置股东私有财产的权力而成为大股东的工具，中小股东的的投资安全性将无法保障。一项调查表明，对于郑百文没有先例的重组模式，投资者担心，利用股东大会决议的形式剥夺少数股东权利的做法会被其他公司在重组中效仿，股市投资将变得不安全。市场规范的前提是股东的基本权利得到尊重。如果连股市投资的安全性都不能保证，市场发展从何谈起？

　　热点分析

　　在今日市场交易中，个股行情的活跃程度有所降低。钢铁板块表现出相对的强势，凌钢股份、西宁特钢、南钢股份等个股都出现在涨幅前列，钢铁行业的景气程度提升是一个不争的事实，相应钢铁上市公司的经营业绩也将明显提高，宝钢股份、凌钢股份等公司都在一季度业绩中预告今年中期业绩将同比增长50%以上，在半年报披露阶段，钢铁板块活跃市场的短线追捧也是非常合理的。

　　不过钢铁板块行情基本上都是来去匆匆的行情，很少演绎持续的强势攻击走势，因此该板块的持续能力还有待进一步的观察。在钢铁板块短线活跃的同时上海本地股也表现出相对的强势，天宸股份、都市股份、海博股份等股票出现在涨幅前列，这些股票股本相对袖珍，能够维持市场的交投活跃程度，但其市场影响力却是相对有限的，不能化解市场的短线压力，对此投资者也应该有一定的心理预期。

　　而科技板块却是出现了大面积振荡，近期表现相对强势的东方明珠、中信国安等个股都出现了一定幅度的振荡回落，长江通信、凯诺科技、华冠科技等个股更是跌幅居前，对于多数科技股而言，近期的相对活跃还仅仅是反弹性质，技术上的阻力制约着行情的发展；而少数突破中期下降趋势线压力的科技股在近期表现强势后也需要一个短线的振荡过程来消化获利筹码的过程，科技板块的短线振荡也是市场行为的合理选择。

　　但由于科技股数量众多，该板块的大面积振荡也对盘势形成了一定的负面影响。但我们也不能因为科技板块的短线振荡就简单判断科技股行情就此结束，我们相信，科技板块后市还有继续活跃的能力，该板块可以进一步追踪。

　　后势研判

　　我们注意沪指的均线系统，5日均线及10日均线拐头向上，对股指形成支撑作用，但20日均线及30日均线却是继续下行，对股指形成短线的制约。半年线对股指形成制约，但年线却对股指形成反压，这就意味着沪指的均线系统并没有指明行情的短线运行方向，这与目前市场运行情况相吻合。

　　事实上，近期市场存在着两个问题，其一是市场尚未成功培育强势的领涨热点，其二是市场成交量基本上处于相对的萎缩状态，资金面问题已经成为行情发展的瓶颈制约。而这两个问题恰恰是沪市寻求向上突破所必须满足的两个条件，这就意味着大盘尚不具备上破能力，估计短期行情还将以半年线及年线之间的振荡整理走势为主。由于短线行情的可操作价值比较低的缘故，投资者操作上还是以谨慎为主。