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7月9日上午,随着瑞银投资银行中国证券部主管袁淑琴对着电话念出四只股票的名字,瑞银华宝轻轻叩开中国资本市场大门，QFII试水内地股市的第一单终于尘埃落定。
应该说，瑞银华宝投入市场的区区几千万美金仅仅是象征性的，其标志意义远远大于
其实质意义。然而7月10日市场对QFII概念所反映出来的激情却是超乎预估的，瑞银所购的四只个股纷纷成为相应板块的龙头老大。可以说，QFII进入中国市场的第一天，其大旗一树，应者云积的王者风范便一览无余。
细察瑞银投资所购的四只个股，宝钢股份成交均价5.242元、上港集箱成交均价12.65元、外运发展成交均价20.58元、中兴通讯成交均价18.11元。可以看出，除却宝钢股份外，其余三只无一属于低价股范围，其中外运发展、中兴通讯价位更是不菲。在QFII入市首日的热闹喧哗之中，隐藏在瑞银所购四只股票之后，外资独特的选股思路和投资理念非常值得我们深思。
长期以来，中国股市存在着严重的静态价值观,即以静态的眼光发掘个股价值,以某一时点个股的内在价值判断其股价,而往往忽略其长期成长性。这样一来，就容易造成股票价格只反映公司的当期投资价值，不能真实的反映其动态成长状况。其结果是，各只股票之间的价格并无太大区别，高价股不过几十元，垃圾亏损股却也值几元钱，市场的价格结构存在着严重的平均主义。与国外成熟资本市场个股差价几美分至上百美元的天壤之别相比，国内的股票价差也实在是有点“小气”。价格结构的失效自然会造成其它市场功能的失效，譬如资源配置功能等。
再看一看瑞银的选股思路，首要标准是市值和流通量要大。瑞银选择的都是大型或大中型企业。第二个标准是公司治理与管理层的透明度，管理层必须要能与投资者保持良好的沟通。第三个标准是公司的盈利增长能力要比较强，而且盈利能力应与其股价相匹配。第四个标准是行业，这些行业必须能从中国经济增长中获益，而公司最好是行业的龙头企业。
赢利增长能力，行业龙头，字字句句中隐含着一个标准，即公司长期成长性。这也就是在国内投资者对高价股避之唯恐不及之时，瑞银却不惜代价购入外运发展、中兴通讯的关键原因。
瑞银入市首日其便搅得市场风生水起，外运发展与中兴通讯的价格也未使人产生恐高症，确实是一个好的开始，但愿这种动态发掘形投资理念的影响不会稍讯即逝。强者恒强，弱者恒弱。好的股票本身就需要上百元的高价来标识，没有前景的个股就应用几分钱的低价淘汰。相信价格充分反应个股价值的市场随着QFII进入的脚步声正在悄然形成，我们的证券市场太需要一个合理的价格结构。
