万国测评：短线新股板块有望活跃

　　万国测评：投资分析报告

　　点题：

　　在四家QFII题材股形成短线快速拉升后市场人气被迅速激发，大盘放量回补前期的跳空缺口表明短线活跃度有了明显增加，但年线1540点附近仍将有反复，大盘能否最终站稳年 线形成向上突破还需要中国石化、中国联 通等代表市场价值中枢的个股的崛起。而QFII带给市场的影响是深远的，还需要我们从正面正确认识。

　　视点之一：去年以来市场就围绕QFII展开炒作，导致市场的预期逐步降低，但作为一种金融创新，其对市场的影响是深远的。

　　历史上每一次金融创新都会给市场带来机会，我们需要从正面的角度认识QFII入市。此前市场曾有分析指出韩国、我国台湾等地在引进QFII后市场不涨反跌，甚至出现大幅下跌，因此对内地引进境外机构投资者持悲观的观点；同时，去年以来市场就围绕QFII展开过轮番炒作，但每次都是雷声大雨点小，并没有形成大的行情，因此导致投资者对QFII的预期越来越低，事实上周四早盘前一个小时大盘也并没有明显的反应。但作为一种金融创新，境外机构投资者的入市将改变目前市场参与主体的格局，带来投资理念的变化，加快市场的国际化进程，从而最终推动中国证券市场的向前发展。

　　首先，QFII折射出来的投资理念将深刻影响市场热点的挖掘，加快市场从低价重组股向大盘蓝筹股炒作思路的转变。虽然瑞银的投资理念和投资偏好不能够涵盖整个市场的投资机会，但他们的行动却代表了目前市场的主流风向，那就是资产透明、业绩优良、行业龙头和法人治理结构健全，这一系列指标实际也是今年上半年以来机构投资者选股的重要指标。而QFII之所以愿意在目前国内A股市盈率高企的情况下入市，是因为他们看好中国经济的稳定高速成长，也就是说QFII投资绝对不是短线行为，她将带来国际市场成熟的投资理念，那就是通过入市来分享主业规模与流通市值的同步高速扩张，可以相信这种盈利模式将会成为未来国内证券市场的主流。

　　其次，尽管目前QFII可入市资金不超过20亿美元，但作为一个不可忽视的市场参与主体，却能够改变整个市场的格局。在目前仍以资金推动型为主的市场中，虽然QFII资金不多，但这些增量资金却能起到四两拨千斤的作用。从上半年开始，市场两极分化的现象就越来越突出，一些低市值的小盘壳资源股不断“边缘化”，成交越来越少，股价越来越低；相反，以汽车、钢铁、金融、能源、石化等主流板块的个股却越来越活跃，而从目前QFII的选股思路来看，与前期主流板块的走强不谋而合，可以相信在未来这些机构的投资组合中，主流股仍将占绝对重要的部分，这样少部分QFII资金所带动的市场跟风效应就能够进一步加速这种个股分化的现象。也就是说，未来主流股的走势将继续活跃，尽管不排除一些小市值壳资源股形成短线行情，但从概率的角度来看这些个股的可参与性越来越低。当然，我们在这里还是应该提醒投资者，在目前市场没有形成绝对强势的情况下，对于主流板块个股仍不宜追涨，而应该坚持回调中低吸的操作策略。

　　而随着QFII的入市，市场将进一步加速与国际的接轨。今年以来市场投资思路的转变实际上已经提前反应了这种趋向，包括近期以来纳斯达克市场上科技股的走强也带动了内地市场对网络股行情的挖掘，而我国香港市场上H股的持续上涨也刺激了马钢股份、中国石化等连续创出新高。从国际市场来看，QFII题材的挖掘仍将围绕一些垄断题材股继续展开，周四盘中一些港口股、能源股的走强也是基于这种预期，值得投资者中线关注。

　　视点之二：随着市场人气逐步缓和，市场活跃程度将有所增强，新股板块作为普遍定位不高的板块，有望形成短线活跃。

　　主流白马股难以形成持续大幅上涨，因此投资者在中线关注一些QFII题材股和中国石化、中国联 通等指标股的同时，短线不妨关注一下新股的机会。周四尾盘冰山橡塑、华工科技等超跌次新股一度涨停，使大盘热点从大盘蓝筹股迅速切换到超跌次新股上，由于超跌股一般机会难以把握，而且多数超跌股在形成短线反弹之后容易继续走出弱势行情，因此我们不建议追涨弱势超跌股的反弹，但对于新股板块的超跌则值得关注。从近期上市的新股来看，普遍获利率不高，上周上市的北方天鸟上市首日涨幅仅35%，周四上市新股开盘涨幅也不过40%，虽然这一方面受到新股发行价定价较高的影响，但市场人气低迷也导致炒新力度减弱。而随着市场人气逐步恢复，新股以其良好的基本面吸引市场的关注。在近期的上市的新股中，三一重工和华芳纺织表现最为突出，三一重工由于自身业绩良好，同时公司所处的机械制造行业中不少上市公司保持了持续高增长，因此尽管该股定位较高但仍走出了持续上涨行情，调整中可适当参与；而华芳纺织则作为低价新股，由于上市后受大盘影响连续大幅调整，其投资价值在下跌过程中得到挖掘，随后走出大幅震荡走高行情，强势特征值得关注。而象中科合臣、北方天鸟等这种含金量高的小盘新股也酝酿着一定的机会，不妨留意。