北京首证：后市需要进一步的补量过程

　　今日市况

　　今日沪深两市放量反弹，沪指重新收复半年线，尾市双双以阳线报收。其中沪指以1531.93点报收，上涨28.61点，全天成交111.65亿元。深圳成分指数上涨76.63点，以3383.05点报收，全天成交56.86亿元，今日两市成交量明显放大。

　　热点话题

　　瑞士联合银行于7月9日表示，首次买入的股票是宝钢股份(600019)、上港集箱(600018)、中兴通讯(000063)和外运发展(600270)。首家QFII机构显然属于风险规避型的投资者，其投资理念似乎可归结为下述几点：1、注重行业的成长性。从其投资对象的行业分布来看，一为钢铁、一为港口、一为通信、一为交通运输。这些行业都是近年来和国民经济增长密切相关的行业，将充分享受宏观经济增长的喜悦。2、注重公司的基本面。以2002年报业绩来计算，四家公司的市盈率分别为15.56倍、14.92倍、18.10倍、27.77倍，均比目前沪深两市的平均市盈率低得多，而且宝钢和上港集箱第一季度的业绩又有相当程度的增长。3、注重稳定的投资回报。选中的这些公司又都有送红分配的方案，宝钢2002年度是10派2元(已实施)，上港是10送3转增7派4元(已实施)，中兴是10转增2派2元(已实施)，外运是10送2转增3派2.5元(未实施)。在国内大多数上市公司普遍"吝啬"的情况下，QFII选中了难得几个反其道而行之的企业。总结QFII的选股思路，即低价、绩优、高成长、高分配的上市公司，在规避风险的基础上追求收益最大化。从这次被选中的四个股票来看，首家QFII确实很有投资眼光，其运作思路很值得我们境内的投资者参考和揣摩。QFII带给浮躁的中国股市的是一股清新的理性之风，如果能使过度的投机风气有所扭转，那QFII政策便可算成功了。

　　热点分析

　　在今日市场交易中，个股行情的活跃程度明显提高。瑞士银行运作的QFII第一单所选中的四个品种都获得了市场短线的积极追捧，相应这些股票都出现在涨幅前列，这是市场对QFII资金入市的积极反映，但从这些股票的价位来看，这些股票的实际价位并不算低，因此我们并不建议投资者对这些股票进行追涨操作，等待股价回调后可以考虑适当的逢低吸纳操作。我们所需要研究的就是境外投资者的投资思路，并以此为指导来寻找市场中的潜力品种。

　　另外，港口运输类股票都表现出相对的强势行情，营口港、天津港、芜湖港等个股都出现在涨幅前列，这一方面固然是受到上港集箱短线强势的影响，但仔细观察，我们发现港口类板块近期表现出相对的强势，天津港、盐田港等个股都在上升通道中运行并于近期创出了新高，港口运输属于资源垄断性行业，相应上市公司的经营业绩也能够得到保证，这些股票的中线走强是市场行为的合理选择，投资者可对这些股票进行中线追踪，同理我们也可关注高速公路类股票的发展。

　　另外，科技板块依然表现出相对的强势格局，该板块近期有相对明显的资金关注，后市将有进一步活跃的机会，但操作投资者也需要对不同科技股区别对待，超跌反弹性质的科技股以短线快进快出为主，但对于已经突破中期下降趋势线的部分科技股如中信国安、歌华有线等个股，则可考虑中线的追踪操作。

　　后势研判

　　如何看待近期持续的缩量？一方面可以理解为市场交投意愿的相对清淡，另一方面也可以理解为市场做空能量的相对萎缩，投资者在目前位置也不原因进行积极的抛售，但行情的持续缩量也孕育着行情将出现一定的变局，从政策面及宏观经济面来分析，大盘应该是向上发展的，但行情的向上发展必然应该有一定的契机出现，而瑞士银行下了QFI第一单就成为行情出现转机的一个重要契机，市场交投重新趋向，沪指收复了半年线，化解了行情的短线危机，与此同时我们也看到了成交量的明显放大，这是一个非常积极的现象，但是沪指即将面临年线的制约，仅仅依靠一个交易日的明显放量也是不够的，后市还需要进一步的补量过程，如果近期能够持续的放量，那么大盘将有望向上突破年线制约，否则大盘反弹到年线附近还将出现一定的振荡反复，对此投资者也应该有一定的心理预期，操作上投资者适当关注行业成长性良好，公司基本面比较透明的上市公司，另外也有线网络为代表的科技股也可适当关注。