首证投资：围绕半年线进行窄幅振荡

　　首证投资

　　今日市况

　　今日沪深两市缩量调整，尾市双双以小阴线报收。其中沪指以1503.31点报收，下跌8.71点，全天成交47.34亿元。深圳成分指数下跌23.09点，以3306.43点报收，全天成交29.6 7亿元，今日两市成交量明显萎缩。

　　热点话题

　　近来,社保基金进入股市"出师不利",引发了市场广泛的议论。从参与认购新股中石化开始,到不久前参与新潮实业和民丰特纸的增发以及亚泰集团的配股,社保基金似乎陷入了屡次被套的窘境。如何看待这一现象呢?

　　从目前社保基金入市的资金总量看,除了中石化3亿股要花掉12.66亿元外,其他个股的增发、配股及认购桂冠转债所需资金不足8亿元,加起来约20亿元左右。而我们估计进入股市的资金总量在200亿元左右。所以,以目前20亿元的投资得失,来衡量社保基金的投资成效尚为时过早。

　　况且,从目前社保基金入市的阶段性投资结果来看,除了中石化套牢较深和新潮实业微亏外,其余的投资成本尚属基本持平。当初,社保基金被中石化深套有其客观的市场原因,主要是受到中石化上市时市道不佳的影响。如今,社保基金委托专业性的投资管理机构如基金公司进行投资运作,一般认为,其投资绩效将会逐步显现。社保基金此次入市,并不会重演当初被中石化深套的那一幕。

　　从短期看,社保基金入市的赢面正在不断扩大。从长期看,社保基金本身规模的扩张也为股市提供了持续长线的入市资金。而今后只要社保基金在股市中的投资盈利逐步增加,反过来又会刺激社保基金的入市步伐。因此,我们应该辨证地用长远的目光来看待社保基金入市的投资绩效及影响,而不应将目光仅停留在其眼前一时的投资得失上。

　　热点分析

　　在今日市场交易中，随着大盘的短线振荡，个股行情的活跃程度明显降低。科技板块依然表现出相对的强势，歌华有线、联通国脉、中科健、深信泰丰、上海邮通等个股涨幅居前，我们也在前面分析过了，科技板块是蓝筹股群体退潮后市场资金的一个重要选择方向，市场资金一定程度的倾斜决定了该板块相对的活跃能力，但是我们也需要提醒投资者，科技板块的多数品种还属于超跌的反弹性质，其行情还需要一个技术形态的修复过程，技术形态的共性特征决定了科技板块还不具备整体走强的能力，后市科技板块更多表现是今天这些股票活跃，明天另外一些股票的活跃的轮番活跃特点，这意味着科技板块尚未鲜明的领涨品种，这也将制约科技板块的后续攻击力度，因此我们也可以判断，科技板块尚未不具备领涨大盘的能力，对此投资者应该有比较清醒的认识，不过投资者可以对其中形态修复，进入中线涨升行情的部分科技股如歌华有线、广电电子、中信国安等个股进行重点追踪。

　　与此同时，我们也注意到部分超跌股票的短线活跃，但这些股票还仅仅是反弹性质，其行情的活跃有一定的合理性，但投资者操作时很难把握，即使操作也应该以短线的快进快出操作为主。

　　后势研判

　　对于目前大盘而言，市场有一个明显的瓶颈制约，那就是成交量始终处于萎缩状态，不管市场交投如何活跃，但量能一直没有能够有效放大，而中国股市又是一个典型的资金拉动型市场，缺乏量能的有效配合，大盘的攻击力度就受到限制，这也是近期大盘欲振乏力的一个重要原因。周二沪指收复半年线，但周三的阴包阳组合再度击穿了半年线，使得后市有进一步振荡调整的可能。但目前蓝筹股群体维持着相对的强势整理格局，稳定了大盘的重心结构，使得大盘暂时也没有能力深幅杀跌，估计近期市场还难以打破短线的弱平衡格局，近日沪指还将围绕半年线进行窄幅振荡，短线的涨跌空间都将相对有限。由于目前市场可操作价值比较低的缘故，投资者近期操作以谨慎为主，操作上重点关注那些中期业绩预期比较好的品种及部分进入中线涨升行情的科技股，以逢低吸纳为宜。