中科证李娜：市场短期底部基本确认

　　中国科技证券 李娜

　　昨日股指在网络传媒类个股的带动下，继续反弹，尽管尾市有所回落，成交量也未达到市场所期待的水平，但是种种迹象表明，大盘探底基本成功。

　　稳定发展是主调

　　最近，温家宝总理在香港表示，非典没有伤害中国经济的基本面，预计上半年GDP增长8%以上，全年经济增长有把握实现7%的目标；紧接着央行行长周小川表示我国将继续保持人民币稳定，并采取多种措施支持资本市场的发展，扩大直接融资的比重；上周三全国人大财经委副主任委员周正庆表示应允许开放式基金短期融资；上周四中国证监会尚福林主席强调，坚定资本市场稳定发展的信心，并阐述了当前监管的新理念：监管要有利于激发和提高市场的创新能力，提高市场效率，明确指出监管的目的是促进证券期货市场规范健康稳定发展；本周一，南方航空获准发行，值得注意的是此次发行全部向二级市场投资者配售，如果回顾一下中信证券的发行的话，我们将发现此次南航的发行显然有提高二级市场中签率的目的，也有利地驳斥了前期市场的所谓恢复新股发行一级市场申购的传闻，稳定市场的作用显而易见。

　　业绩上涨是主流

　　据国家信息中心经济预测部估算，尽管受到非典疫情的冲击，今年上半年中国经济增长率仍保持在8.2%到8.5%之间，继续沿着稳定快速增长的轨道前进。而在近期业绩预增的上市公司中，金融、钢铁、医药、汽车、石化、工程机械等业绩强势的行业占据了主导地位，说明我国宏观经济持续向好的态势仍没有改变。上市公司的业绩从2001年触底回升之后，继续保持稳步增长将是可以期待的。而市场整体业绩的上涨对降低市盈率以及封杀股票的下跌空间具有重要意义，最近石油天然气板块的表现就非常说明问题。

　　阳光资金是主力

　　尽管市场把最近货币政策的可能调整以及国债回购问题作为目前市场资金面紧张的主要依据，但是我们前期曾反复强调央行的举措不是紧缩银根而是为了防范通货膨胀的风险，说明外围市场的资金过于充裕，而基于政府换届审计所带来的监管风险目前也得到有关方面的澄清。在灰色和黑色资金退出市场的同时，我们可以看到阳光资金在源源不断地进入市场。据统计，上半年有近30家基金公司获得证监会批准设立开放式基金，也就是说，将有30只左右的开放式基金准备发行，这批基金将成为后期市场的资金面支持。同时，社保基金和QFII资金也在不断进入市场，外围资金选择相对低位进入市场在一定程度上封杀了股指的下跌空间，因为在机构博弈阶段，抢占先机更为重要，大家都在看1450点的支撑时，先知先觉者已经开始进入市场了。

　　技术因素成主导

　　从深成指七连阳看，股指盘出弱势的欲望非常强烈。而从均线系统来看，沪综指5日、10日均线都有望回升，5日均线附近对短期股指构成一定支撑。跌停个股消失表明目前市场的抛压越来越轻。前段时间蓝筹股有调整的空间，问题股主力疯狂出逃，形成了大盘主要的抛压之源。目前市场情况正相反，因此震荡盘上的机率更大。只是成交量不足，一段时间内会制约大盘发展的力度。如果大盘能够连续数日盘稳，市场机会增多，这种局面会有所改观的。

　　深成指已连收七阳，强势特征较为明显，沪指也已走了连续两根阳线，形成了短线走势图形向上倾斜的趋势，而深成指MACD首次出现金叉对后市走势具有指标意义，成交量正在逐渐放大中，所以后市大盘反弹的预期可以相对乐观。

　　综合以上因素，短期内大盘基本探明了底部区域，后市股指的上行主要取决于成交量的配合和热点的持续，重点可关注网络传媒板块、石油天然气板块、化工板块以及次新股板块的动向。