资金结构变化导致股价结构变化 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年07月08日 17:39 新浪财经 | ||
广州万隆成长投资顾问群 今天大盘承接昨天下午的回升势头,略为高开之后就在科技股板块的带动下出现一波快速上冲,但由于科技股本身对市场的号召力越来越弱,而汽车股早盘集体回调也削弱了上冲的力度,因此指数在1513.55点附近就受阻而缓慢回落,而科技股板块也是前高后低,下午盘纷纷回落,反而是早盘调整的汽车股回升带动主流板块整体上升,使大盘能以高点报收, 尽管市场正从六月份持续下跌的阴影当中逐步走出来,缓慢进行构筑底部的状态,不过出现或保持长期下跌形态的股票不但没有减少反而略有增加,这一点似乎与我们作出的“指数构筑中期底部”判断有所矛盾了,但事实上这种矛盾在上半年的行情中(尤其是在4月份的行情)已经明显存在。指数不再是反映大部分股票的走势,而仅仅只反映其中两三百只股票的走势,市场正在发生翻天覆地的变化,而产生变化的动力则来源于市场资金供给渠道的结构性变化。 今年上半年资金的供给增加主要包括QFII的入场、开放式基金扩充以及社保基金、保险资金的入市等,从资金的性质来讲,这些是正常渠道进入证券市场的资金,属于“阳光资金”。在“阳光资金”进入市场的渠道被打开之后,管理层通过对银行加强监管、整顿券商国债回购违规行为等一系列措施,对进入证券市场的违规资金进行清理,并从制度上截断违规资金进入市场的“黑暗渠道”,使违规资金再难流入证券市场。从这些相关的措施来看,今年管理层正致力于改变证券市场的资金供给渠道,使原来的违规资金流入为主改变为合法资金流入为主,从根本上改变证券市场的资金供给结构。 正因为市场的资金结构在这系列组合政策下出现了明显的变化,才带来了市场股价结构的变化。阳光资金的来源性质使其必须更重视个股的基本面情况,并根据基本面的优劣进行投资,阳光资金在市场上所占的分量越来越大,对市场所产生的影响也越来越大,当它们形成以基本面为导向的投资思维并将之在市场上实践的话,股价结构就会因此而出现明显的变化——个股因基本面的情况不同而互有涨跌。另一方面,资金排挤效应更使得这种股价结构调整的效果被加倍扩大。由此可见,在未来相当长的时间当中,指数已经不再值得投资者过分关注,着重个股基本面研究并从中挖掘投资机会才是赢利的唯一保证。 免费注册上网开店啦
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