申银万国证券研究所 徐明
近日，我们看到主流板块的力量仍然十分强大。如果不是汽车、钢铁股的表现，上周股指恐怕不能在5月14日的低点上方站稳，而要再去寻找支撑了。主流板块会一直这么热下去
吗？
在回答之前，我们要考虑几个问题：其一是机构的博弈问题。这次主流热点的行情主要是由开放式基金为主的机构投资者发起的。在今年的操作中，基金放弃了以往以单个基金公司旗下的不同基金为单位，进行联手操作的方法，而以多个基金公司旗下的基金共同持有，大家都不抛的方法，吸引其他投资者介入来推高股价。这样做，一是要求不断有新加盟者，二是要求行动一致。这就形成了这些机构投资者之间的一个博弈，一旦有叛盟者，会不会形成雪崩效应呢？其二是行情的纵深性问题。没有热点切换的大行情，在沪深两市历史上至今尚未出现过。不给散户投资者切入点的行情，是无法向纵深发展的。其三是成长性与市盈率的问题。诚然，一批主流热点个股在2002年至2003年获得了惊人的成长，但是成长的持续性如何？另外，听到有市场人士说，某板块至今市盈率仅20余倍，还可以涨。但是市盈率的判断是不是应该结合其流通盘的大小来考虑呢？
近日，主流板块的重又趋强与半年报公布临近是有密切关系的。一般而言，这种炒作预期利好的行情，一旦利好公布，短线股价的高点也就确立了。所以投资者短线要小心一点，除非你有把握它的年报比半年报再增长50%。同时，从量能的状况看，主流热点的小热对股指的帮助也不是很大，短线的震荡格局尚无打破迹象。结合以上的分析，从主流板块的基本面情况看，主流板块后市的分化势在必然。我们可以将汽车、银行、石化和钢铁四大板块分为三类。汽车股是第一类，属于成长性强，中线仍有上涨潜力的。短线大幅创新高的可能性虽较小，但视调整形态可适量吸纳。石化股是第二类，有一定成长性。目前看，绝对价位较低，短线呈强势震荡走势，可继续持有。银行和钢铁股是第三类，基本面出现一定的向弱，成长性受到较大威胁。这两个板块，操作中可逢高寻机减仓。
