特别关注：如何应对中报行情？

　　●中报行情就是股价以业绩为准绳重新大定位，静态的市盈率定位法及动态的成长性定位法为两个侧重点。

　　●关注：大比例送转；高价股失宠、低价股得势；筹码的聚集程度。

　　广州博信 周建新

　　近期，出于对中报业绩的良好预期，在绩优国企大盘股的带动下两市终于止跌回稳，从而大盘在投资者的期待中拉开了中报行情的序幕！

　　中报行情其实就是股价以业绩为准绳重新大定位的一个过程，因此静态的市盈率定位法及动态的成长性定位法成为了投资者定位的两个侧重点。即过去一段时间若大盘呈单边上扬走势，由于以业绩为题材的公司的股价的涨升幅度可能会超过公司业绩的增长幅度，因此股价透支业绩的现象则在公司的成长性受到质疑时，中报的公布便成了卖出的绝好机会；另一方面，若大盘之前是经历了较长的弱势行情之后才迎来了中报行情，一些行业转暖且业绩较好的个股的闪亮登场，则会引发出人们对企业成长性的期盼，而在传言中买进将使大盘有望止跌回稳，此时反弹便成为业绩浪的主调。

　　一.中报行情的前段，对公司业绩的预期使得市场股价出现了偏离大盘的平稳运行的现象，其不同的偏离方向即赋予了市场新的机遇，同时也揭示了股价重整的风险。

　　当业绩报告公布的次序排定之后，通常打先锋的往往都是一些业绩大幅增长的个股，而业绩不如人意的个股则往往安排在信息披露的尾声阶段，这个规律即给投资者提供了波段炒作的机会，同时也揭示了市场风险的分布。从年报的韶钢松山、兰州铝业的闪亮登场到近期的常林股份、复星实业等业绩大幅预增，这个规律目前仍在延续。投资者通常可在业绩的预期中逢低买进，而在业绩公布的事实中卖出，从而完成一个完美的波段炒作。

　　如果大盘持续向好，该股则还会有第二个波段的炒作，但如果大盘之后处于盘整或者下跌行情，则上述的操作有可能会卖到一个阶段性的高点。比如韶钢松山在年报行情中走出了两波段以上的持续牛市行情，但博瑞传播则走出了阶段性的顶部形态。因此在众多机构对下半年大盘整体的运行并不乐观的情况下，年报初始阶段所给出的预增机会及由此所产生的波段式的炒作策略则显得异常的珍贵。

　　而业绩预亏个股不仅会出现股价的单边大幅下跌，而且还会带动相关板块重心的整体下移，这将对市场人气打击较大，因此投资者要注意对预亏个股及相关板块的风险防范。另外，预亏之前一些走势较强的个股或预亏当日走强的个股可适度关注。由于机构主力对上市公司的调研较为详实，经营亏损这种影响股价波动的重大利空他们不可能不知道，而股价较强的走势则表明了主力对该上市公司充满了信心，因此表面的利空并不一定能真正改变该股股价的运行趋势。

　　二、中报行情的后期，绩优股面临着价值的重新发现、绩差股则出现利空出尽的机遇，因此大盘依然有重新走稳的机会。

　　中报公布的中前期，个股的风险相对较大，但随着股价调整方向的渐趋稳定，业绩谜底的渐趋明朗，市场的恐慌性抛盘减少了。相反，随着中报披露的进入尾声，绩优股、成长股会水落石出，因此可供继续优选的绩优谜底已十分有限，市场资金将会重新追逐白马股，这使得有业绩依托的个股面临着新一轮的波段炒作的机会。与此同时，绩差股也有望在风险充分释放之后而止跌回稳。通过观察，我们发现预亏个股一般需经历股价走弱——预亏——恐慌性抛售(暴跌)——淡忘——止跌回稳——反弹等几个阶段，其反弹的走势多出现在中报公布的尾声阶段，因此绩差股也同样存在着波段炒作的机遇。

　　三、中报行情中影响股价变化的其他因素。

　　1、大比例送转支持股价走强。

　　填权行情是市场持续向上的动力所在，因此大比例送转题材始终会受到市场的追捧。比如通宝能源的10送10、焦作万方的10送6、华侨城的10送8、模塑科技的10送10、西昌电力的10送8等都有效地支持了其在年报行情中的大幅拉升的走势，因此业绩并不一定是支持股价走强的唯一因素。

　　2、高价股失宠、低价股得势。

　　中报行情既存在业绩的风险，同时又存在着送配风险，这双重风险的高发生地便是高价股板块。高价股因“台”高易演“高台跳水”，而这无疑是向投资者发出了风险揭示声明；低价股则因下跌空间有限且参与的人多而下档支持强劲，近期一些高价庄股的纷纷跳水而低价股的逆势上扬使得市场股价的“高点”不断下移而“低点”则不断上升，因此市场的整体股价分布趋于集中，中报的公布作为股价重整的契机更摧化了这种聚集的趋势。

　　3、筹码的聚集程度与股价走势密切相关。

　　股东户数的减少表明筹码正处收集状态，股价走势坚挺，股东户数大增则表明庄家已大量派发，股价上档压力沉重，其走势也将在相当长的一段时间内处调整格局，当然这种现象仍需与公司的基本面相结合来应用。