基金经理：陈实；报告日期：2003年7月1日；总第420期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：135.45万元，资金余额84.88万元，总值220.33万元，总收益率120.33%。
持仓品种：(1)上港集箱6万股；(2)山东铝业1万股；(3)白云机场1万股；(4)招商银行2万股；(5)鞍钢新轧5万股。
我们并不认为大盘指数会有太大的下跌空间，但我们对庄股愈来愈感到恐惧。眼下，券商重仓的庄股正面临空前的危机，绝不可轻视其带来的巨大风险。
近期，无论大盘涨跌，跌幅榜始终由庄股占据。而这些庄股的庄家正渐渐浮出水面，正是券商。上周，百科药业等庄股跳水，并出现在海通证券席位上,市场怀疑“海通系”可能出事。
从近日盘口看，福建高速、安微合力等“海通系”跳水，似乎显示“海通系”资金链确实出了问题。而银河证券的重仓股也出现类似情况，前期正虹科技连续跳水，本周北大高科跌停，黑龙股份、宁沪高速几近跌停，说明“银河系”的股票也有“蹋方”之势。今日航天长峰跌停，其第二大流通股东为国泰君安、金果实业跌6.6%，其第一大流通股东为泰阳证券,太极实业跌5.05%，其第一大流通股东为华夏证券，民丰特纸跌4.47%，其第一大流通股东为金通证券，其它如博盈投资、成都建设等跌幅居前的股票都属券商重仓股。可见，券商重仓股跳水正迅速蔓延。
券商重仓股为何跳水？很可能与有关方面清查券商国债回购融资有关。其实，这种融资方式在券业早已十分盛行，也许，大多数券商都干过此事。“上海首富”被查引曝富友证券黑洞之后，券业国债回购之秘大白于天下，在有关方面严查之下，券商只好抛售重仓股以填补资金缺口。而多米诺骨牌一旦倒下，连锁反应就再所难免。看来，券商重仓股都难逃一劫。
与庄股跳水形成鲜明对比的是，今日主流板块出现了较好的上涨势头，虽然下午买盘不足，但在庄股跳水声中有此表现难能可贵。主流板块大多属基金重仓，尤其是今年来放量的品种，券商参与较少，资金面压力较小，故不存在跳水风险。而由于主流板块具有绩优加成长的特点，是阳光资金选择的重点，故其的回落总体上是一次难得的低吸机会。
本基金所持品种大都属绩优成长股，压力不大，但若下破近两周低点，我们将减仓。这样做主要是防止万一出现最后的杀跌，但我们将很快回补。
