目前沪市在1500点上方已经形成层层的套牢盘,今年大盘在1500点至1650点之间堆积了近万亿元的成交量,故要想产生大级别的反弹行情,股指运行区间须首先远离成交密集区,再采取时间换空间的方式,逐步化解1500点以上的压力。故短线不可轻易抢反弹。
一般来说,强势市场有两大基本特征:一是沪市成交量要保持在100亿元以上。二是股指要在年线以上运行。而目前市场运行状况与这两大条件均不符合。首先,成交量持续萎缩,目
前沪市成交量仅为50至60亿,仅为4月份今年成交峰值的四分之一甚至于五分之一。第二,随着股指的持续回落,目前对大盘而言,所有的均线5日、10日、20日、30日、半年线以及年线都已从支撑位转变成阻力位。这可基本确认沪深两市已进入到弱势运行阶段。而投资者在强势市场与弱势市场之中所采取的投资策略是完全不相同的:强势市场宜多紧跟市场热点,多多操作,而弱势市场则宜减少仓位,多看少动。
从时间之窗看,每年下半年都是少有行情的时间段。1999年以来四年行情中,除2000年外,股指都是在上半年见顶,而下半年均走出了逐波回落的行情。
资金面也不配合反弹行情的产生,由于上半年新股发行缓慢,因此下半年新股发行可能提速。而央行如采取提高存款准备金率的方式来收缩银根,还会影响整个社会的货币供应量、利率水平以及资金状况。另外,近期部分庄股资金链断裂,都表明股票市场资金面形势正日趋严峻与紧缺。
多数投资者认为今年股票市场处于牛熊转势的牛市初期市场或多空大致平衡的市场。目前看这种观点并不一定正确。如果今年行情已在上半年走完,即4月份的高点1649点即是全年的高点。那么,今年最高点比去年高点整整回落了100点。在大盘屡次向上发动攻击均不能形成有效的向上突破之后,大盘只得向下寻找突破,以拓展运行空间。故今年股指低点也完全有可能比去年低点回落整整100点甚至更多。目前状况下,我们应慎谈牛市行情,以免误导投资者。
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(兴业证券宋淮松)
