“诚实基金”报告:典型的结构性调整 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年07月01日 09:30 新浪财经 | ||
基金经理:陈实;报告日期:2003年6月30日;总第419期;起始日:2000年1月19日;起始资金:100万元;2000年收益率:80%;2001年空仓观望;2002年3月15日重新启动。股票市值:134.51万元,资金余额84.88万元,总值219.39万元,总收益率119.39%。 持仓品种:(1)上港集箱6万股;(2)山东铝业1万股;(3)白云机场1万股;(4)招商银行2万股;(5)鞍钢新轧5万股。 按照上周的日K线组合及其趋势,今日出现“黑色星期一”十分正常。但实际走势却并没有那么严重。沪市前3个小时仅成交31亿元,全日成交创出4月以来新低,显示下跌动能已开始减弱。 从两市跌幅榜看,跌幅最大的股票仍主要是老庄股,其次是ST板块,说明市场做空动力依旧来源于违规资金的撤离。ST板块历来是纯投机资金介入的对象,该板块的下跌也自然是投机资金抛售所致。在理念上,投机资金和违规资金属同类,这意味着,以庄股为代表的投机股都将走向价值回归之路。 实际上,中国股市最大的泡沫主要集中在庄股上,这是风险最大的群体。庄股比ST股票更为危险的是,庄股经过庄家长期的拉抬,其股价都很高,而ST股票虽然业绩差有退市风险,但股价低,故庄股的下跌动能超过垃圾股和所有股票。而庄股都是由资金堆积而成,在严查违规入市资金的背景下,庄股跳水再所难免。 而对于蓝筹股,由于其具有良好的业绩乃至高成长性,今年来被众多基金重仓持有,我们认为不存在太大的下跌动能。比如我们看好的钢铁股,市盈率普遍不到20倍,股价大都在4—8元之间,这些长期被市场遗弃的股票目前正刚刚走上价值回归之路,不过,其方向是朝上而不是朝下。 所以,现在市场的调整是一种典型的股价结构调整。被高沽的要下跌,而被低估的最终一定会上涨。 从近期市场表现看,在庄股不断跳水的时候,大多数蓝筹股都比较抗跌,这就是市场的选择。虽然部分蓝筹股也出现回调,但仍属技术性的,因为上半年涨幅较大。我们不认为蓝筹股会出现庄股式的大幅跳水,如果出现这样的局面,只能是我国经济出了大问题。虽然上半年受到SARS的冲击,但今年GDP仍将达到7%,经济高增长格局不会改变。所以,我们近日不断强调,股市转势的基础并没有变。 今日大盘创出近期新低,看来前期低位1473点也有可能破掉,故短期仍宜观望。
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