野山：规律的重复性和复杂性的把握

　　上海金汇/野山

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　　最近的一些消息，真是极具戏剧性，利好来得猛，利空也来得烈。外资介入，社保基 金入市，保险基金准备入市，这一系列重磅的利好出台，给证券市场带来了前所未有的生机潜力，但股市却不涨反跌，原来，大利空黄雀在后。比如昨日羊城晚报报道：连日来管理层出台了一系列监管金融市场的措施，比如新的住房贷款政策，调查四大银行的表外业务等等，均被市场视为资金面的利空；而一条尚未正式公布，却在证券界人士中广泛流传的非正式消息---管理层将整顿国债回购市场，亦为股市和债市连续调整的导火索之一。

　　业内人士最清楚，如果不是前期的一系列实质性的利好支撑，这类利空，很容易让股市暴跌，上海“首富”的问题，让整个金融领域警惕起来，行动起来，看来，整顿是难以避免，也是非常必要的。但是，整顿带来的负面效应，我们也必须承受。

　　比如整顿国债回购市场的问题，如果消息属实(根据近期市场情况，应该属实)，对很多私募机构的打击是相当巨大的，去年达到登峰造极的国债回购做二级市场的“新运作模式”，将在整顿中露出水面，对股市的资金产生巨大的抽血效应。最近很多老庄股跳水，应该属于消息的前期反应，甚至是监管调查的直接反应。

　　但是，从本周的市场表现来看，市场在阴风嗖嗖的下跌中，依然有一些明显的护盘动作。从盘中看，这些护盘的动作，似乎不应该简单地理解为下跌中的一般性超跌反弹，好像有一些资金在下跌的时候，悄悄地捡便宜，周四的表现最为突出。当然，这种表现，也决不能排除具有部分护盘性质的因素。

　　人们在探讨一个现象的时候，都在那里寻找那种现象的运行轨迹，从而总结其规律，便于掌握和运用。比如大盘在遭遇利空的时候，一般是什么样的表现，大盘在利空夏高位的表现和在低位的表现，在平衡位置的表现；利空之下，利多的对冲因素，利多的决胜可能，利多利空对决的不同时期不同时机的不同结果……这些都得研究，都得考虑。

　　但赔钱，往往就是在自认为掌握了规律之后。比如，现在的利空，让一些资金链有问题的老庄股闻风丧胆，大幅跳水，但你不能因此得出所有老庄股都都会跳水的结论，有些老庄股资金链毫无问题，正在有序地运作；有些来庄股即便资金不足，但是，由于股票价格不高，也不一定有太大的问题；有些老庄股，由于股票本身具有“东方不败”的品质，庄家融资方便，资金链一般不会有问题，即便有些问题，在下跌的中途，就会有早就对这类股票垂涎的机构在低位等待，既然很多资金在下面等待，股价就不会跌得太深，像还虹控股，像同仁堂等，都是老庄股，但跳水直下几元钱价位的可能性基本上没有。

　　很多规律，既然是规律，就有一定的重复性质。但是，如果你拘泥于这些简单的重复，你就会上当赔钱。

　　2000年底大跌的中科创业(000048)，跌到第10个停板的时候，绝地反弹，两天给胆大的投机人猛赚近30%利润的机会，在大家都感叹时不再来的时候，大连国际(000881)在几个月之后大跌，在第四和第八个跌停板上上演了两次绝地反弹的假象，套牢了许多重复经验的实践者。

　　最近，跳水的股票很多，但是每次都有一定的相同之处，也有很多不同之处。有的每天巨量封停，少有成交，比如世纪中天；有的则不断打开跌停板，但是每次抢反弹者都被套牢，比如正虹科技；有的一旦跌停板，你就没有出货的机会，天天跌停，比如百科药业；有的来一个跌停板之后，次日忽然云开雾散，放量向上攻击，比如南方建材和爱使股份。

　　规律在一定的重复次数之后，会有很复杂的变化；即便第二次，也有一些细微的变化，不掌握这些变化，就可能给你的投机造成失误。